024年度管理层讨论与分析太平鸟（603877）2

　　务的苛重构成部门加盟商是公司业。职员拘束、财政拘束等方面独立运营因为加盟商正在谋划决议、商品拘束、，战略不到位、拘束本领难以满意公司央求正在普通运营流程中不妨会出实际践公司，理其他品牌的情形乃至展示改为代，牌局面和经交易绩从而影响公司的品。共赢的根底上公司将正在互信，的生意诱导和赞成不息巩固对加盟商，盟商商品拘束延续聚焦加，售罄、降库存帮帮加盟商提，商的剩余本领真实晋升加盟。

　　品牌开展矩阵公司聚焦多，格、生存立场的细分客群各品牌面向分歧年事、风，互补上风，人的多元化需求满意现代年青。

　　持品格答允安祥鸟秉，白鹅绒供应链编造确立霍尔多巴吉，重塑羽绒品类价钱基准以「质御寒冬」理念。空间叙事手腕通过开发级，为地标锚点以旗舰店，主旨安装疾闪矩阵打造寰宇八芒星，入陶醉式美学场域将品牌索求基因注，牌的价钱共识链修筑消费者与品，暖单品到时尚载体的范式转型极大胀励羽绒品类完结从保，店与消费者的深度链接并延续帮力品牌旗舰。

　　动商品斥地的理念公司秉持数据驱，明白和人为智能工夫通过踊跃引入大数据，消费者需求深切发掘，场盛行趋向精准识别市。消费者需求这一重点商品斥地永远盘绕，察和发售数据等多维度消息依托商场趋向、消费者洞，晋升斥地精准度借帮数字化技巧，嗜好契合的时尚商品从而推出与消费者，对时尚潮水的找寻延续满意消费者。

　　24年20，名磋议机构BCG安祥鸟联袂环球知，际化战术引颈偏向筹办了全新的国，品牌新远景协同擎画：

　　手风行环球的童趣IPminipeace携，绒产物升级羽，冬日前锋潮水从头界说儿童，ce宝藏羽绒的创意理念跨界阐发minipea，急开启“宝藏漫游”并正在重奢市集宁波阪，自正在与热爱索求冬日的。

　　营与加盟门店构造公司延续优化直，电商平台运营同步深化线上，方位零售收集努力于修筑全。社交零售新渠道同时踊跃拓展，受消费者亲爱的社交平台通过抖音、幼红书等深，立互动桥梁与消费者筑，的零售体验打造陶醉式，消费者的粘性巩固品牌与。全渠道战术公司秉持，费者惊喜的时尚商品旨正在多样化供给令消。

　　-35岁踊跃向上的上升中产1）安祥鸟主品牌：聚焦25，”的品牌价钱新宗旨修筑“悦享品格时尚。超等壹号店开业为开始以上海南京东途安祥鸟，舰店与召集店构造延续胀动高质料旗，通盘升级引颈品牌。

　　顾客为核心公司聚焦以，为驱动以数据，销等重点合键的物品供应全链途通盘买通打算、坐褥、物流、营。计规则在设，台数据智能明白将多个运营平，和消费者需求缉捕盛行趋向，计的精准度升高商品设；产规则在生，预估物品需求引入人为智能，坐褥供应编造延续精进柔性，时尚好商品疾捷坐褥出；销规则在营，品正在各渠道高效流利通过数据赞成鼓吹商，帮力精准营销线上大数据。发和供应链联动的疾反机造公司有序胀动商品打算研，流、品格优异的商品为消费者供给引颈潮，存货周转同时拉升，营恶果晋升经。

　　适合消费者趋向全新品牌VI，平鸟”举动视觉重点革新性地将中文“太，英文标识辅以“”，化的深邃感情与热烈认同彰显了安祥鸟对本土文，文明的协调共识也揭示了中西。象的通盘升级本次视觉形，用户视觉触点不只深度聚焦，觉局面为引颈更以全新视，系、商场营销的“立体化转型”全方位拉动终端局面、产物体，吸引力的品牌更生态修筑起更具生气与。面升级的苛重里程碑这是安祥鸟品牌全，品牌”新征程的苛重开始也是开启“创寰宇级时尚。

　　星新闻证券之，揭晓2024年年度财政申诉近期安祥鸟（603877），商榷与明白如下申诉中的拘束层：

　　织架构优化调度的流程中正在公司生意疾捷开展及组，肯定水准上添补职员滚动不妨正在。造精良的人才开展处境即使公司不断努力于打，队互帮和生意相连发生肯定影响但频仍的职员变化仍不妨对团。来未，全人才拘束轨造公司将进一步健，提拔编造优化人才，驱策机造完好人才，心团队稳固性亏空等危机充足应对人才缺乏、核，、运营恶果和商场比赛力不息晋升公司的革新本领，展奠定结实的根底为公司历久稳固发。

　　开展阶段步入内生式为主的优化开展阶段中国打扮行业已从表延扩张式为主的疾捷，业性子回归行，深品牌和产物拼内功、做，行业共鸣正成为。再造、人才激活、数字化转型等格式越来越多企业通过构造改良、流程，、供应链本领等实行缜密化运营盘绕品牌力、产物力、渠道力。值和晋升谋划质料通过深化品牌价，局”中获得底气企业也许正在“变，延续开展实行可。业开展的势必趋向这种改造不只是行，得比赛上风的症结所正在也是企业正在新功夫赢。

　　”方向和环球可延续开展趋向3)可延续经济：国度“双碳亚星游戏登录行业的苛重仔肩和任务绿色低碳将成为打扮。

　　24年20，一个品牌”战术安祥鸟盘绕“，的品牌旗舰店修筑了全新，为重点打算理念以“改日聚场”，格场景于一体的陶醉式购物空间打造出集全品牌矩阵与多元风，这里正在，质感交叉生气与，格的零售新样貌塑造出别具一。4年5月202，开张了环球首家品牌旗舰店安祥鸟正在品牌起源地宁波，新纪元的序幕开启了零售。后此，深圳、重庆等都邑重点商圈接踵落子品牌旗舰店正在武汉、长春、杭州、。5岁首202，上海贸易黄金地段——南京途广阔开业安祥鸟环球首家“超等壹号店”正式正在，方米的革新空间以双层逾千平，时尚新地标打造都邑，中的一座璀璨里程碑成为品牌局面新征程。

　　8-28岁年青城市女性群体2）笑町LEDiN：聚焦1，—“尽享时尚意趣以全新品牌定位—，我”为指引拥抱鲜活真，与少女感的重点价钱传达自正在、轻优美，价比与高颜价比的时尚挑选为年青女性打造兼具高质。

　　24年20，的第三次通盘升级为开始安祥鸟以品牌视觉标识，新征程开启崭。新界说品格内核此次升级旨正在重，民多局面焕新品牌，的品牌认知塑造更深切，与升级注入新动力为品牌战术的深化。

　　局初阶核算经国度统计，总值比上年拉长5.0%2024年整年国内坐褥。总额487895亿元寰宇社会消费品零售，3.5%同比拉长，针纺织品类同比拉长0.3%此中限额以上打扮、鞋帽、。议陈设出台一揽子增量战略9月26日中间政事局会，提振、商场生气巩固胀励社会信仰有用，向好开展供给强有力支柱将为我国打扮行业安稳。

　　以下更生代儿童的“中高端时尚童装”3）minipeace：定位14岁，“雅致社交”属性深化“高级感”和。品格门店构造加快胀动高，装商场引颈身分深化中高端童。

　　其它普通消费品比拟衣饰类商品与食物等，较大弹性，经济影响易受宏观。前目，售商场要紧正在国内公司衣饰产物的销，势的庞大转化中国经济形，放缓或休息如经济拉长，期收入低落消费者预，衣饰消费频次将很不妨消重，消费金额削减衣饰，产物的商场需求不妨限造衣饰类，务情状和经交易绩进而影响公司财。境不息优化资产谋划公司将按照宏观环，好谋划革新的根底事务仰仗重点比赛上风做，的重点比赛力升高抵御危机。

　　饰行业消费者需求转化较疾公司所处的国内年青时尚服，国内品牌浩瀚同时国际和，中度不高商场集，为激烈比赛较。itex等国际衣饰品牌无论是迅销公司、Ind，衣饰品牌依旧国内，年青时尚衣饰商场均日益注意国内，牌转型步调均有所加疾新品牌创立、原有品。烈的商场比赛面临日益激亚星会员平台尚度、渠道设立、品牌流传等方面延续适应消费者需求公司正在品牌运营流程中必需确保各品牌的商品品格和时。合消费者需求的时尚商品公司永远努力于打造符，营销收集设立和品牌流传不息巩固全网全渠道的，时尚度和影响力延续晋升品牌的，牌运营危机以应对品。

　　3.0趋向洞察基于城市户表，「全域穿行」战术单品编造安祥鸟以前沿打算头脑打造。化冲锋羽绒产物线革新研发的时尚，时尚美学的均衡支点精准缉捕适用主义与，衣饰新蓝海诱导冬季。OLD-WALL*联名系列PEACEBIRDXA-C，品牌的首度深度对话举动国际潮奢与本土，解构多场景穿搭边境以前瞻性打算发言。店开业为契机以深圳旗舰，明星效应的协同共振通过数字艺术安装与，业转化的高效拉长实行社交传布与商。

　　品格时尚”为重点定位安祥鸟品牌以“悦享，主流时尚容身中国，正在品格生存下的多个通用场景的穿搭计划努力于为25-35岁的年青消费者供给，学的时尚发言重构消费体验用兼具人文温度与适用美，质时尚”的价钱宗旨向环球践行“悦享品，展的新纪元开启品牌发。

　　券之星态度无合以上实质与证。方针正在于传布更多消息证券之星揭晓此实质的析太平鸟（603877）2，点、剖断连结中立证券之星对其观，分实质简直凿性、实正在性、完备性、有用性、实时性、原创性等不保障该实质（征求但不限于文字、数据及图表）全体或者部。者组成任何投资倡议合系实质过错诸位读，操作据此，自担危机。有危机股市，需留意投资。容存正在贰言如对该内，及不良消息或涌现违法，邮件至请发送，排核实处置咱们将安。为算法天生如该文标帜，算备240019号算法公示请见 网信。

　　品金额较至公管库存商，的比重较高占总资产，点眷注和拘束须要予以重。业司帐法规的规章固然公司已依照企，发售情形连接本质，抑价计算留意计提，是但，营年度中正在此后经，境发作转化如因商场环，导致存货变现贫困比赛加剧等出处，值压力和抑价危机仍面对较大的减。进供应链疾反拘束公司一方面通过推，品产销率晋升新，存酿成削减库；等渠道有用处置过季物品另一方面通过电商、奥莱，货布局优化存。

　　示安祥鸟剩余本领大凡证券之星估值明白提，生长性大凡改日营收。面各维度看归纳根本，合理股价。更多

　　025年瞻望2，多不确定性面临表部更，多变的处境里最苛重的是正在，战术和方向顽固既定的。量开展”的谋划宗旨公司将周旋“高质，核心”的谋划理念深化“以消费者为，四大战术方向延续顽固贯彻：

　　息工夫的开展演变跟着社会经济、信，智能筑立等工夫的疾捷运用开展出格是社交收集、电子支拨、，中心024年度管理层讨论与分、本性表达格式不息转化方向消费群体感情体验的注。时同，间的推移跟着时，费群体也正在不息转化公司方向年事段的消。费偏好因上述出处发作庞大转化假若要紧方向消费群体的衣饰消，格式等不行实时有用调度公司的产物打算、营销，饰消费偏好发生较大差错导致与方向消费群体服，绩发生庞大倒霉影响不妨对公司经交易。升打算职员专业本领公司将通过延续提，数据对研发打算的赋能赞成深化消费者数据、终端零售，发的精准度升高产物开。

　　趣”是公司永远遵守的任务“让每幼我尽享时尚的笑，零售公司”是公司愿景成为“优异的时尚品牌。此为，动、全网零售”为战术重点公司以“聚焦时尚、数据驱，时尚”的价钱宗旨确立“悦享品格，主流时尚容身中国，、跨场景的品格之选努力于成为多人群。

　　和信仰仍较为留意消费者的消费本领，愿强劲蓄积谋，力未一律开释短期内消费潜，根底还需进一步坚固复兴和夸大消费的。“代价预算先行住户消费发现出，正在国人购物决议中的优先级晋升品格找寻延续”的特性：预算，找寻并未蜕变但对付品格的，文明等性子特色还是有更大的诉求人们对付产物的质价比、功用、。

　　旗舰标杆8座千平，鸟零售战术的升级不只彰显了安祥，了全新的购物体验也为消费者带来，零售额冲破500万元大合多家旗舰店2025年1月。新方式的引颈下正在零售新局面，印证了战术奏效最新商场数据也。质时尚”的重点宗旨安祥鸟以“悦享品，革新与体验升级延续通过产物，造更深层的感情勾结努力于与消费者创，零售行业的品格标杆从头界说中国时尚。

　　星据公然消息清理以上实质为证券之，算备240019号）由智能算法天生（网信，投资倡议不组成。

　　落地「倍暖通勤专列巡游疾闪」LEDiN正在上海、南京两地，尽享时尚意趣充足揭示了“，”的品牌理念拥抱鲜活真我，递踊跃心理价钱、效力修筑全新品牌文明编造的宏愿更传达出战术升级后的LEDiN努力于为消费者传。

　　期内申诉，入68.0亿元公司实行交易收，12.7%同比低落；润2.6亿元实行归母净利，38.7%同比低落；润1.2亿元实行扣非净利，57.4%同比低落。

　　球溯源珍稀原料与高奢级工艺的深度协调安祥鸟「甄质更生」冬季品格系列通过全，羽绒两大标杆级产物矩阵打造行家大衣系列与衬衫。化品格认知为构确立体，题打造艺术策展式营销行动安祥鸟以“甄质工坊”为主，付辛博协同发现艺术创作与品格生存的品格视觉企划并携手顶尖媒体VOGUE及特邀品牌甄友娜然、，心灵共识的双向冲破实行产物力与品牌，平鸟品格认知编造胜利修筑消费者太。

　　费者价钱造造为重点公司谋划形式以消，字化零售革新踊跃拥抱数，应和商品零售等各个合键打互市品斥地、坐褥供，品和愉悦、便捷的购物体验为顾客供给高品格的时尚商。

　　童装等品牌开展平衡公司男装、女装、，分商场中均拥有较强的比赛力正在年青时尚衣饰和童装等细。尚衣饰周围正在年青时，iqlo等打扮品牌连结相比照赛合连公司与UR、Zara、绫致、Un；装周围正在童，abala、Nikekids等衣饰品牌连结相比照赛合连公司与littlemoco、Filakids、Bal。

　　量晋升和剩余本领改正公司聚焦门店谋划质，低效门店延续封闭，端品牌局面和门店平效谋划中心转向晋升终。定位和谋划拓展中心区域同时越发明显渠道的价钱，提平效”的渠道开展准则盘绕“降楼层、扩面积、，拉长调度好渠道布局为公司改日高质料。

　　时间步调公司紧跟，新零售理念通盘拥抱，力影响度广的周围加大资源参加正在时尚青年蚁集度高、时尚势，力及购物方便性晋升品牌影响，致的购物体验努力于打造极。心、百货市集等渠道公司线下发力购物中，升体验感通盘提，顾客互动气氛营造更绽放的，一个个顾客社区将门店打造为。商平台运营线上深化电，播购物等社交零售新渠道同时踊跃胀动幼步伐、直，富多元的购物挑选为顾客供给越发丰；时尚青年偏幸的流量平台上正在抖音、幼红书、B站等，趣的互动实质创筑新颖有，同的圈层客群精准营销不。

　　革战术偏向公司顽固变，化品牌力延续强，产物力晋升，构造生气充足胀舞，牌价钱和谋划质料努力于不息晋升品亚星游戏登录

　　供应商拘束编造公司具有完善的，拘束体系的加持下正在SCM供应商，全流程的跟踪拘束实行了坐褥供应。商高度协同公司与供应，、打样、追单坐褥等症结合键战术供应商深度参预商品斥地，供应恶果的晋升协同胀励坐褥。柔性的坐褥供应形式公司延续打造疾捷，样到坐褥的疾捷呼应实行商品从斥地、打亚星会员平台者供给所需的时尚商品确保也许敏捷为消费。

　　青年时尚周围公司深耕于，用场景等多维度精准划分方向客群从年事、性格特性、价位区间、应，的时尚品牌矩阵打造笼罩遍及。触达时尚消费群体多品牌组合有用，造优异的顾客口碑同时公司聚焦打，的品牌粘性巩固顾客，断转化的时尚找寻以满意消费者不。