录：股神最新的投资和人生思考巴菲特股东大会

　　的这个题目是以答复你，册同样的常识手册是什么我不清楚现正在跟穆迪手，处一点一点吸收这些常识不过我感应咱们都要从幼。百万美元倘使一，50%的话你有年回报，太棒了那可。钱而去做这件事务你不行只是为了爱，细的调研和剖释你一定要源委仔。的时期由于有，业找到新的机缘别人会正在其他行，们允许去查究即是由于他，相宜的投资标的他们思要去找到。些时期由于有，有无量无量的潜力咱们的人脑真的是。域或许扩张我方的常识面他们都生气正在分歧的领。的国际象棋行家譬喻说一个好，取了这些经历和常识也是通过多数盘棋吸。

　　特：没有错沃伦·巴菲，良多大的公司正在加拿大也有，国相通就跟美。这些条件准绳的话倘使有知足咱们的，有任何的垂危或者我感应没，金额投资的话或许举办更大，或者任何少少地方不管是正在加拿大，会这么做咱们都。

　　这个题目很好答复沃伦·巴菲特：，咱们正在场我感应，这几私人台上的，法何如好好地用这笔钱都没有一个很好的思。的情状下用这个钱咱们不会正在现正在。率这么高现正在利，要跟美联储讲当然这一点不。

　　第二个阿吉特确实找不到，险这边的极佳的运营他帮帮咱们打造了保。一局部都是得益于他或者起码个中很大。他的话没有，复造现正在的这个功绩很难有第二私人来。给咱们缔造的这些结果我也不会考试去复造他。

　　们也用到风能我，天这个风没有了不过倘使第二，者其他的自然气工场来补足它的需求那咱们一定要有其他的自然气资源或，内华达州发作的题目这即是咱们现正在正在。然当，华达举办相应的转换现正在咱们连续正在内，或者是其他的地域不管是内华达的风，合电池等等或者是综。

　　以为我也，像如许一家公司你不大概找到，有慎密的相干股东之间没，了解互不，了类似的事务但他们却做出。这边的Ruth譬喻像伯克希尔，有了五十年的证券也好股票也好几周前她即是把这一张她大概持，了兑现举办，出去捐了。回馈给了社会他们把这笔钱。是看到如许的情状正在良多州咱们也，加更加如许正在内布拉斯。局部钱的时期当咱们捐出大，这叫成才气的汲取慈善行业可爱把。有如许一种汲取的才气是以大的这种公司就。

　　入地思虑我思深，候也做不了不过有的时。正在咱们大凡的光阴之内您方才讲的这些题目，大概会再思虑一下正在我减少的时期，本日的文娱行业谁人时期要参与，影和运动的行业或者是讲到电，够灵敏我还不，够有才气折柳现正在我依然足。之前当初做的决策不过这是好几年，后也条件赢得分歧的常识我这个中心再投资了以。

　　要我跟大多说贾恩先生本日，度的保障的少少盘算推算他现正在正在讲到第一季，以相应的举办剖释的正在保障上是不或许予。然当，也会影响到咱们的收入全全国发作的相应风暴，最要紧的原由这是第一个。的准绳来讲也许正在咱们，能过错机遇可，发作的事务异常正在东岸，感应必需正在做评估时期这也是咱们现正在第一点，的一个事项最具危急。有地动其余还。

　　的思法是有代表性的沃伦·巴菲特：他。来讲现正在，是无代价的这种保障还。者确保某少少东西由于您要保障或，一个买卖去确保某。题目是第一个，968年讲到1，发作了暴动也曾正在各地，正在位的时期那是肯尼迪。的少少事宜讲到任何，单的时期你要写保，单中保障的鸿沟一定要限定正在保。的题目是但现正在，生的事宜倘使发，市里举办紧张的刺杀活动譬喻说某私人正在某一个城，的生意都依然亏损的状态并且形成了有上千上万巴菲特股东大会45万字问答实。了这些保单了但你依然写，性的事宜由于一次，以咱们现正在讲到了搜集攻击的这些事务您终归要何如样或许举办拯救呢？所，杀的事宜更惨烈也许不见得比刺，络攻击更紧张但大概比网。

　　我感应正在费率上沃伦·巴菲特：，比肯定要相宜费率跟危急的。能仅仅是正在冒险咱们有时期可，些幼钱丢掉一，险却正在丢掉大钱而有的时期的冒。这个方面是以正在，确实比Geico做得好Progressive。是有它的上风Geico还，的本钱即是它，是全行业最幼的投保的本钱还。这一个危急咱们生气把，低落到10%以下这个承保危急的率。生活的题目这不单仅是，跟收获这也，润相合跟利。

　　现正在的场所比以前更好沃伦·巴菲特：咱们，通盘的场所都是不停维持当然并不是说咱们现正在。境之中黑白常多变动的正在美国这个出格的环，的美国的生意之中并且黑白常多变动，都正在赢利或许不停。某一年会更好但有的时期，会有分歧的结果有少少年度也。

　　能源公司来说行动伯克希尔，要紧这很。平洋电力这边的题目其余这也是一个太。司也会正在这边做出矫正我感应升平洋电力公，公司也是如许伯克希尔能源。

　　思咱们有足够的本钱沃伦·巴菲特：我，量举办相应的投资只消是合理的考，有敏锐性的但必需是。华达州正在内，州都是如许以及通盘的。举办投资的时期是以每一次咱们，的委员会内中再有各个合连，分歧的思法他们也有，任事行状上对待大多。

　　：芒格提过题目29，个产权的通盘权的话这私人倘使具有这，地办理它他会更好。没有像伯克希尔如许的气力良多养老金的资管公司并，也不切合资东的权柄并且他们所做的计划。投票回嘴他们的时期是以正在你没有措施去，们接纳什么样的门径你接下来还会对他？

　　妹妹一道讲话我每每跟我的，告诉你我可能，经离家出走过我妹妹也曾，还没有我远不过她走得。她跑到咱们祖父家暗暗住了几天她谁人时期为什么要离家出走？，如许即是，家唯有两英里远祖父家和咱们。坏她的荣耀我没有要破，情比拟我依旧有限定的她谁人时期做良多事，有我那么远她跑得也没。

　　从新西兰不远万里地过来沃伦·巴菲特：感谢你。题目的谜底我对这个，两万页的穆迪的书我依旧会去翻这。还正在讲铁道咱们刚刚，于交通运输页的形容我翻了好几次穆迪合，不多几千页这就有差。多有心思的实质我正在内中找到好。我才21岁旁边读这本书的时期，的人会清楚这些铁道公司现正在很难联思二十几岁。千家的铁道公司当时有成百上， Western）铁道公司（GreenBay and，公司起昵称GBNW当时大多会给铁道，有一支债券他们当时，普及股本来是，也是债券普及股。极端绝伦的结果这本来可能带来。是但，百万美元你有几，能是无与伦比的这个结果才可。

　　难找到阿吉特的继任者沃伦·巴菲特：确实很，比我年青良多亏得阿吉特，需求操心他现正在咱们不，下我的年岁好了你们先操心一。

　　阿波利斯的一个股东题目5：来自明尼，如许一个采访过去几年有，牌做营销做得更好Geico正在做品，ve是一家数据公司Progressi，期会获胜数据正在长。才着手珍贵数据您大概正在十年后，有了全新的战略偏向而Geico现正在，来少少薄弱性？伯克希尔的CEO也提过您依旧会放胆让他们做吗？这会不会带，务的部分依然脱轨了Geico这些业，咱们连续带来更新生气阿吉特可能给。

　　是但，会再像以前相通思着要进步一百亿我感应咱们现正在大概对待回报不，万是对照相宜的也许进步一千。以前的目的的话现正在倘使依旧以，这么多机缘大概找不到。

　　还黑白常兴奋的我对现正在的近况，够搞通晓我生气能，好的办法找到更，用到该用的地方把最好的资源，需求办理的题目办理全全国最。

　　的层面之下正在这些处事，思措施办理构造的题目咱们依旧要必需辛勤。他的铁道公司咱们也看到其，要奋起直追咱们也必需，他们的偏向真正合切。

　　：你讲的没有错沃伦·巴菲特，年是什么样的状态咱们看到过去五。不是你做梦就可能完毕的生意有些生意正在过去四五年里并。人得意的贸易形式这个是一个还算让。概有上百个SKU的代码这中心也许每个公司大，同色彩的糖果相通像有良多良多不，有分歧的少少目的不过任事的人群，次上也都举办了影响良多产物正在分歧层，者获得少少更好的编造譬喻要裁汰少少编造或，让用户被绑紧或者最终不要，的资产才华运作这都需求良多。以所，奇的式样来举办办理这中心没有任何神。让人感应很兴味的TTI是一个极端，的一个策划的式样并且黑白常属目。要清楚但您，始策划某一个生意的时期当您看到一个很棒的人开，一个目标来讲这中心正在某，才或许做如许的少少策划你要抉择最好的少少人。概三百多私人当时那儿有大，些合于这个方面信服的话个中没有一私人说了一。

　　本面来讲不过从基，要立法和禁锢的变革我感应正在改日咱们需，沿岸的州都要举办的这是正在通盘的升平洋，本进入来为这些生意做出功勋如许咱们才华用渐进式的资。纯粹地把钱投出去由于咱们不思就，钱蹧跶掉让这个。有更多的规律是以咱们需求。到了少少机缘现正在咱们也看，有少少办法的出台即是正在立法和禁锢。

　　个例子我举，夕法尼亚州的时期谁人时期是正在宾，离家出走的时期咱们两私人正在，了州警际遇，抓回去了把咱们。决策跟他们撒谎说谁人时期咱们就，经首肯咱们出门咱们的父母已，离家出走咱们没有。

　　：我思我的伙伴沃伦·巴菲特，直正在举办这方面的处事比尔·盖茨先生也一，现正在供应电力的光阴他生气或许缩短咱们。池方面的处事其余再有电，直正在做的他也是一。灵敏才智的人正在促进这些项目我现正在依然明晰本日有良多。时期有的，底起因是什么我不清楚到，什么时期合灯什么时期开灯。些事务但某，光阴才或许着手举办你一定要花一段的。

　　：感谢你的题目沃伦·巴菲特。城市有我方心中的铁汉这中心大略有良多的人，的对象大概有良多心目中的铁汉如许。样的心目中的铁汉查应该初也有这，我尊崇的对象我我方也有，过如许的少少铁汉我的妹妹也也曾有。

　　有形的权柄看一下这些，、美国运通等像美味好笑，苹果如许或者像，不相通一律。业这边大多事，是能源异常，些极端中等的回报最多只可获取一。天气变动的恐吓而现正在又有了，了更多的野火给咱们带来。

　　以笼罩分歧的客户Pilot公司可，电动的或者是再生能源并且你可能抉择现正在用，柴油的或者是，备都可能做通盘这些设。

　　产依旧收益不管是破，给咱们的钱给总计丢掉咱们开始不会把股东。中心有肯定的收益当然咱们生气正在这，务相通给咱们带来如许丰富的回报但电力这个方面相信不会像其他业。

　　们思要我方着手卖他们我方的保障特斯拉公司依然着手跟大多讲到他，间接的式样直接或者。与否依旧没有措施意思但我感应本日这事获胜，果要一律改造的话这种汽车保障如，极端大的本钱依旧。

　　的活动是出缺失的本来他谁人时期做，以告诉大多不过我可，的活动会比别人更正派有的时期我感应我方，他的处事对照依旧有不同的并且过后我我方的热诚和其。

　　要紧的是同样很，析和数据订价上比以前更卓越了咱们现正在雇佣的员工正在数据的分。施缩私人们的差异咱们也正正在接纳措，025岁暮前更加是正在2，为业内最好的一家公司之一咱们该当正在数据剖释上成。面咱们还任重而道远正在订价、投保这些上。

　　做了如许的决策正在某一点乍然就，资人打电话给我我听到很多投，现他们公司的时期不过Vicky呈，释的时期跟我解，一道相讲和我正在，的让我思合切的思法让我感应有极端分歧。这场投资是以对待，极端得意我目前。正在的代价何如样我不清楚他们现，出来的结果黑白常好的不过我感想这个下注。计划而获得的结果这是一个杰出的。

　　一年发作一次的这种事务也许是，十年之后会不会发作同样的状态是以我没有措施告诉你五年或。保障的这些生意也许你明晰了，这些情况的变迁是否会发作但你没有措施一律信任本日。天气的改动咱们对待，全没有危急的这并不是完，可能这么做某一年咱们，种各异的考量或者可能做这，是或许如许但改日是不，以延迟到更长的光阴这些计划是不是可，改日举办思虑这些都必需以，够避免某些事务或者是不是能。

　　而言总体，常极端多的人咱们真的有非，更多如许的人畴昔还会有，母或者祖父、祖辈譬喻说他们的父，行状极端的早都进到这个。说生计得欠好他们也没有，家、三个家他们有两个，只一套屋子不，一种普世性的代价不过他们都有如许，攒的产业他们把积，任意的挥霍没有拿去，到了该用的地方而是把它们用，国上下的种种行状资帮了极端多的全。

　　是一个很好的题目沃伦·巴菲特：这，实确，们正在合切印度我。大把大把的机缘我信任印度有，题目是但我的，度真的思要咱们去参预的咱们的投资有没有是印。

　　出一个思法其余我要提，办理挑衅的事务咱们要何如样。资源要若何举办分派其余咱们现有的少少，都一定要咱们来辛勤的这中心有良多的处事。

　　黑白常好的日本的投资，能有如许的机缘我思印度也有可。否是一律相通的但日本跟印度是，并欠亨晓我我方，你它们的不同性我也无法告诉。是对照不相通的由于文明上来讲，一国终归何如样并且哪一国跟哪，措施分别我也没有。

　　ne电话跟你买第二部车比拟譬喻说你买第二部iPho，没有措施比的这个价钱是。二支iPhone你大概买得起第，不起第二辆车不过大概买，支iPhone贵二十倍第二辆车大概比你第二。思虑如许的活动人们大概不会，考消费者的活动不过我会去思。iPhone何如运转我本来当时也不清楚，对人们的意旨正在哪里不过我起码清楚它，何如利用它他们允许，费者活动的洞见这即是我对消，常伟大的产物它是一个非，最伟大的一个产物也许是有史以后，远远被低估了它的代价还，布斯相通隽拔的配合伙伴相合我感应库克也是像史蒂夫·乔，段光阴做得极端隽拔他可能正在公司掌舵这，极端棒的配合伙伴库克真的是咱们。

　　有极端大的少少上风咱们正在美国脉来是，经正在随时装备由于咱们已，多的少少项目依然正在开辟更。都正在讲人们，改动人们生计的式样咱们也生气或许正在。候黑白常尽头艰难但这些题目有的时，措施办理的并且是没有。

　　还时时时听抵家里人说当我姐姐去上学的时期，有变丑之前赶疾完婚肯定要确保正在你还没，学的时期完婚以至正在你上。业的时期由于你毕，被抢光了好男人都。姐姐如许的女性来说是以对良多的像我，如许一个社会那时期即是。

　　餐之后再不停聊咱们等会儿午。说过了刚刚也，很短的短片再放一段，灯光变暗咱们先把，尔的股东做了些什么揭示一下一个伯克希。希尔股东当中的一个典范这私人大概是良多伯克，看到了咱们的这些收益她对伯克希尔的投资是。到十亿美金之后当爱因斯坦收，些什么她做了。爱因斯坦十亿美金Ruth当时给了，这个公布的时期当时爱因斯坦做，了些什么他们做。看这个短片咱们来看一。

　　提过我，我这么大的年纪你倘使活到像，去分担这些分销他们大概也会，做得很好并且会。后还在世的话倘使我三年，办理生计中通盘的事务我依旧会感应没有措施，做到最好我只生气。经比大大批人要长了我大概活的光阴已，像我如许的有钱人他们也是有良多，操纵了我方的资产也以分歧的办法。让良多人活得极端的安闲那我感应剩下这笔钱会。的活动极端有心思有些时期这些人，以去旁观咱们可。会告诉咱们状师往往，遗言的时期当你改动，旧的撕掉写新的大概会把少少，地懊悔无间。

　　运的时期当你幸，化地地利用肯定要最大，每每都可能获取的由于运气不是你。再活一次倘使我，抉择会很不相通大概我的良多。熟手之有用的抉择和机缘不过我很难错过这些现。的一点是很有心思，犯了多少个毛病你可能看到你，断策划下去的时期异常是你还正在不。道这一点查理也知，会聊到这一点咱们也往往，地走下去你要无间，常要紧运气非。人会说有些，我方做到的这都是我，是脑袋欠亨晓我感应他真的。

　　cky说一声我也思跟Be，午不会正在现场阿吉特今六合，题跟保障相合思问他的话是以倘使本日有少少问，上午问尽量正在。

　　对照幼的国度譬喻说某少少，不是那么宏大它的经济大概，经有了相应的少少经济了但它正在这个国度之中已。全全国内中有一半的我现正在要讲的大略，这些国度50%的，或许对全国举办产出的也许进步了20%都，人感应惊喜的并且黑白常让。是以美国为主但咱们将还，现正在相对要紧的偏向对美国的投资是咱们。

　　年的野火2020，譬喻说咱们的救火消防队那时咱们清楚一定要让，病院以及，况下举办反映和处事或许正在不受作梗的情。情一定要做的是以第一件事，正在这方面的文明咱们要改动现。明晰现正在通盘资产的状态咱们必需着手真正地从头。没有际遇的事务这也是咱们以前，化着手举办着眼是以咱们从文。

　　也是最要紧的事务是以第一件事务，们面对的诉讼通盘的这些我，合连的挑衅或者与法造，断地予以应对咱们会不停不，的这些题目办理现正在，升平洋地域异常是正在。

　　依旧有良多苹果的股票沃伦·巴菲特：咱们，思说我，底的时期正在本年年，史以后最大普及股的持有方苹果很有大概会是咱们有。这些普及股的权柄查理和我城市去看，以为是生意咱们把它们，只是股票不仅单。雪皇后的股票咱们也有冰，它看为生意咱们也把，是一家公司美味好笑也，一家公司运通也是，算作是生意咱们把它们，是公司算作。

　　是最好的一项生意它大概确实不会，一项须要的存正在但铁道绝对是。真的是太高了它的取代代价，常高效的式样具有这局部的铁道的权柄是以咱们是以税收方面极端朴素、非。其他的这些铁道公司我感应题目正在于是，和咱们相通的题目他们会不会碰到。还在世的时期就买了升平洋说合铁道咱们之间正在（Jam Young）。NSF买B，不错的投资对咱们也是，极端重视的资产这对国度来说是。物业找到更合理的投资的标的我只是生气咱们或许正在其他的，机获得更疾的繁荣或许使用好的时。

　　特：没有错沃伦·巴菲，油是最要紧的看法你刚刚讲的西方石。要紧的事务我学到的最，学边做明晰的有时期是边，情也是表传了这件事务进修到西方石油的事，这个公司举办磋议然后就连续地对待，解他们的任事并且连续地了。自然气上面生意的磋议我做了良多良多石油，全全明晰他们中心的少少诀窍不过有的时期我并不是完完。到某些生意的少少看法我有的时期内心会思，存正在我的内心并且不停储。到了Vicky（音）不过我自后真正地碰，的CEO西方石油。一天有，六讲完之后咱们很疾就做了决策礼拜天的下昼或者礼拜五、礼拜。间过去了一段时，正在逐一发作了良多事务都。

　　评估这些承保公司的结果我平凡会请阿吉特再从头，人提出的剖释再有更多司理。地域也着手形成风灾我也会思虑到大西洋，最大的危急这是不是。情是不是或许做得更多本日咱们正在做的少少事，飓风的状态下再有正在这种，道些什么你终归知，是最需求哪些东西，者是坏的最好的或，生的急迅的水准其余再有它发，的频率以及它，有了改动是否依然。

　　做决策黑白常疾查理和我有时期，的身分会让咱们做出如许疾的计划咱们会去思量终归是少少什么样，是很显着地看到了这些身分咱们都。把那么多的钱放到苹果有人会疑忌我为什么要，良多的一点即是查理和我学到，活动很要紧消费者的。不了一个家具店譬喻说咱们开，们买一个家具连锁店但咱们学到了当我，买家具连锁店正在奥马哈这边，到这大概是一个毛病咱们也会很疾地认识。此后会让咱们更灵敏但依然犯了这个毛病，的流程更该当是什么样的去更好地思量资产装备。会了消费者的活动是以咱们逐渐学。

　　如说正在家具市集我之前旁观了比，品赚了这么多的钱譬喻像苹果的产，stBuy的市廛或者有人去到Be，只是来游一游倘使这些人，买不，不了你受，弗成的那是。你的品牌是感兴会的你可能看到他们对，输出输入正在这内中再有良多讯息的。

　　本日正在这里呼唤咱们题目16：感谢你们。们成为了更好的投资者你们的诱导不单让我，成为更好的人更要紧的是，你们感谢。新泽西州我来自，印度的指数基金我做一家合切。跟印度合连的我的题目是，五到二十年中都阐扬杰出印度的权柄和经济正在过去，界第五大经济体它现正在依然是世，为全国第三大经济体很疾改日几年将成。

　　这一段光阴还黑白常高效我感应如许的运转正在过去，有用的黑白常。通晓地认识到他们的题目正在哪里格雷格这么多年来比我要加倍，也黑白常的重视给他们的倡导。满着能量地正在处事并且他不停是充。慧是没有人可能具有的并且阿吉特这边的智，进入到保障行业他让更多的人，么去办事清楚怎。

　　也感应有适合的对象倘使咱们的司理人，会去审视咱们也。盘算推算的公式和咱们不太相通由于有大概咱们的司理人，会思量一下是以咱们也。们决策做什么是以不管我，的式样或者思法、头脑也不太相通不过有少少司理人跟咱们资产装备，资产方面最隽拔的人他们不需假若装备，解客户明晰行业他们只需求了，很好的司理人他们可能成为。的人良多，的资产装备者有少少是好，却不是有少少。

　　然当，绍其余一私人我正在这里要介，人都了解她我思良多，们的聚会良多良多次了这位密斯也曾插足过我，o（音）Car，资深的记者她是一位，上就95岁高龄了她正在6月的时期马，天或许出席咱们的聚会咱们正在这里要感动她今。尔一位值得属目的闻人Caro真的是伯克希，要的脚色一个重。7年着手从197，参与咱们了她就依然。

　　这个话题上来讲合于办理您的钱，我来讲的话我思你要跟，上最理思的讲话对象也不见得我是全国，参考其他人的见解不代表说我不去。表另，一私人正在做的话倘使说我我方，与如许的一个处事我当然也不会参。我也会自说自话当然有的时期，候我也会这么做对待投资的时。

　　正在这里是以，我方的少少目的你会开始竣事，身后会发作什么你也不清楚你，保的一点是不过你思确，的这全豹你留下，良多的人性谢生气用它们向。然当，的人相信有一局部这些照看你家人，分大概也会交税个中很大一部。由我的孩子们去管残剩的这些基金就。

　　的均匀寿命也极端高现正在咱们这个国度人，生计也极端红运我感应正在这里。天也正在这里我的姐姐今。我相通灵敏我的姐姐和，爱着咱们父亲同样，我说的是不过跟，大有作为这个全国，姐说的是对我姐，赶疾嫁人趁年青。候的社会谁人时，的讯息黑白常不相通的向女性和向男性发出，家的爱都是如许纵然父母对大。0年的时期思思193，样的实际即是这。源委了这么久的光阴1930年多现正在已，都改动了很多事务。这一世当中不过正在我的，后半生的工夫或者异常是，了剧变发作。

　　索找到分歧的大概性是以要通过更多的探，你的股票的时期正在你着手摆设，司或者生意的时期或者要买任何公，事务举办留心的思虑一定要着手对待这些。008年的时期没有资金并且并不是某些人正在2，时陷入了瘫痪有些人正在当。握到如许的少少上风并且良多的人没有把，与当时该当做的少少事务或者有些人不允许再参。也看到了少少题目当局正在谁人时期，的少少仔肩承当了相应。

　　是一个极端棒的人Maco（音），的阅历让人信服他正在伯克希尔。以一律正比的式样回馈给他他对伯克希尔的功勋咱们也。如许的人当你际遇，前看向后看不管是前，常贵重的都黑白。个像他如许的人咱们碰到过好几。不是异常棒的生意这个分销的生意，打实的生意但确实是实，够有范围并且也足。了对照幼型的收购TTI咱们也是做，时期才华看到他们的数字我到每个季度读通知的。

　　这叫做群多的偏好我感应正在心绪学上，慢设置起了我方的常识程度即是通过如许的流程你慢，思量加倍通晓也可能让你，例子上更疾地做出计划让你可能正在苹果的这个。然当，些没法讲到的这中心再有一，较奥秘的地方少少大概比。是但，的旁观让我加倍地了然即是由于有如许那样。种气象的时期当我融会到这，它是什么我清楚。果的这个例子上是以当时正在苹，候股票的代价低于它的现实代价我看到了即是感应苹果正在谁人时。

　　你的题目但我明晰，及咱们的长项以及短板美国现正在饰演的脚色以，们明晰的这都是我。的感想不过我，的全国经济对待本日，国度的文明都或许完一律全明了的我并不是正在任何文明或者其他少少。

　　有一张如许的图片我有些时期目下会，片里对着我尖叫我展现正在那张照。是我当时出了题目这是什么兴趣？就，能救得了我没有任何人。

　　ilot这个加油站格雷格·阿贝尔：P，它的连锁店咱们也买了，场所是有良多的抉择性的这些大卡车正在这些加油的。

　　经极端完好地答复了这个题目格雷格·阿贝尔：我思你已，截了当并且直。思我，过渡的时期咱们正在举办，握最要紧的装备的准则也即是说生气你或许把，天不停连续地生活伯克希尔或许正在今，得极端好即是统治。

　　件事务第三，常要紧的也黑白，或许做少少规避危急的操作是正在投资上一定要首肯咱们。到犹他州但你讲，平洋地域再有太，挑衅的情状这黑白常有。正在应诉咱们，家公司的时期而且正在运转这，润不停维持正在这家公司也会有肯定的本钱和利，资进入这些生意当中咱们也要不停从头投。

　　7年着手每年都来奥马哈题目26：我从200，里所学到的全豹我也为我正在这，是投资不管，人生合于，现一个丰厚的人生、一个矫健的人生以及打造少少情况或许让我可能实，常感恩感想非，你们感谢。

　　问到的这个周围你说的题目中，允许会去投咱们大概。使投了但即，太大的水花它不会激起。行业投不起倘使这个，表一个行业咱们会去另，咱们投的找到值得。东买更多的TTI咱们也可能给股，回购更有帮帮但依旧股票的。

　　诉大多可能告，钱依旧比以前要更多咱们现正在可能投资的，的一个气象这是现正在。得是合理的并且我觉，行预测的是可能进。

　　的看法是以我，哪一个公司举办投保你本日终归是要正在，心它的回报你是否要合，一定要有相应的回报率再有这中心这个公司，们的资产上正在装备它。

　　头来看的话比亚迪再回，极端极端踊跃的谁人时期查理是，比他更踊跃我那时该当，没有但我。咱们来讲是以对，是一件大事谁人时期还。咱们都思虑过良多的公司。然当，分的市集正在大部，的少少状态终归发作，是明晰的我都还。的思法但我，伟大的准许对待少少，少少国度或者正在某，有如许的妄想咱们现正在还没。

　　办理当时通胀风险的一私人保罗·沃尔克即是要思措施。的量形成美国现正在财政编造的恐吓不过现正在并不是咱们讲到有多少，是就等于垃圾了如许的状态而是咱们现正在讲到现金是不。

　　依然正在着手独揽机缘咱们客岁岁暮的时期，从头订价或许再，应的决策做出相。常要紧的这黑白，订价的一个行业这个行业即是。

　　或许盘算推算的少少代价正在讲到这些危急上面，会亏损到上切切有的时期一次。觉了这个题目倘使真正发，多保单写了很，有连锁反映的但有些事宜是。了一千个保障本日也许供应，少少事宜举办了衔接但这中心还跟其他的。时期有些，来做这些决策你还要有法庭。分的人有大部，由于探求时尚我思他们是，所谓的搜集和平保障是以说就来保一个。然当，可能赚到丰富的佣金这些保障代办人也。保单的时期但你正在写，现正在累积的危急是什么？你有一天是没有措施思到的一定要清楚这些人正在办理这些保单时要完一律全明晰。

　　尔：其余再有格雷格·阿贝，到电池方才讲，对照经济的式样电池现正在是一个。有四个幼时的电力但一个电池大概只，经济上面的少少挑衅这中心再有更多的，技艺上面的促进也即是还需求，管何如说是以不，它的这些牢靠性咱们一定要寻求，均衡度以及。极端要紧的考量电费正在本日是，供最牢靠或许提，信托的电力并且是可，们的目的这即是我。

　　：既然这么讲了阿吉特·贾恩，也不停正在合切继任者我思说咱们的董事会，是沃伦不单仅，我这边也有。城市问我题目每一年他们，享少少我的思法让我跟他们分。幼心被卡车撞了即是倘使我不，险生意要何如做诰日公司的保。常多的运营的周期咱们也阅历过非，合于改日候选人的现象咱们心目中也逐渐有了。到一个让我有信念的接替者咱们也会正在改日逐渐地找。

　　特：没有错沃伦·巴菲，co保障公司讲到Gei，到达四五万如许的情状现正在一部车的代价可能，黑白常的和平现正在的车辆，本钱也越来越高了但正在修茸的时期。通胀的影响其余再有，下黑白常好的正在通胀的情状，没有措施不思虑其他的身分不过Geico这家公司。

　　：感谢你的题目沃伦·巴菲特。某些题目时解答你的，着手举办你的资产装备说终归也即是何如或许，险、保单、保障战略譬喻我方才讲到的保，一群股东们你是代表了，来讲黑白常了然的咱们的职责对咱们。

　　然当，很要紧投资也，险生意比拟不过跟保，能相提并论它们一律不。吉特的没有阿，不大概有本日这么卓越咱们的保障生意真的。感动阿吉特是以肯定要。

　　特这边阿吉，惯这么多年来跟他配合保障业的人都极端习。保障的题目你找他问，到的见解要多良多相信比我这边给。

　　多人都是拥有揣摩性的正在咱们当初买的时期很，派拉蒙的片子公司其余我现正在讲到，这一笔投资举办负担我是百分之百要对。夸大一遍是以我要，百做计划的人我是百分之，了良多钱咱们亏损，没有料到的这是我当初，个行业中发作良多事务正在这。拉蒙除表除了派，看得更永久少少咱们还要再往前。

　　5月4日晚北京光阴，·哈撒韦公司正在美国内布拉斯加州的奥马哈市举办2024年年度股东大会“股神”沃伦·巴菲特（Warren Buffett）指挥的伯克希尔。

　　一第，极端艰难的加深明了是。一次之后损害发作，失黑白常难的要盘算推算这种损。的层面之下并且正在运作，定的准绳是否有认，盘算推算？这黑白常强大的是否有改日危急上面的。

　　的谜底即是是以我现正在，少少好的运气也许咱们需求，时期要粉碎守旧也许咱们有的。找个精神抖擞的不过咱们一定要，鞭策人心的司理人并且是真正或许。

　　配咱们通盘的生意来讲沃伦·巴菲特：我思分，应的阅历以及经历咱们依然有了相。或者要限定如许的少少投资不过对待改日咱们是否承诺，介入得比我更多我思格雷格该当。清楚目前这些司理方才你讲到你要，态度是何如样咱们目前的，要做其他的摆设咱们是要买依旧。思我，的这些倡导咱们要提出，次城市无间再提出的有的时期不见得是每。

　　巴菲特你好题目2：，中国香港我来自。一个投资公司我有我方的，这里进修咱们从你，重视的一个机缘真的是感触极端。比亚迪的公司你之前投资了，又减仓现正在。会再去投资中国的公司你感应之后再有没有机？

　　的变迁会扩展咱们的危急沃伦·巴菲特：我思情况，相信的这是，所周知的也是多。务是不是或许变得更强大最终咱们要思虑这个业，咱们是不是会停业正在一段光阴之后，失更多的利润或者是会损。们要思虑的这些都是我。

　　：你好题目6，国的慕尼黑我来自德，看到Tedd咱们方才也，子、您的幼孩再有您的妻，对他们来说该当是什么您感应投资最高的代价？

　　现正在依旧有用的我感应这个系统，的运作依旧很有心思的现正在去看那种迂腐系统。人处事极端长的光阴但也清楚衡宇经纪，唯有那么多赚的钱也，买卖还没有讲下来有时期大概到结果。他们一个更好的系统我感应咱们需求给。

　　复利或者复合投资上的（优点）最大化我的题目是合于何如样或许让您本日正在，合投资的时期默示您讲到了举办复，久就会消灭了倘使阻滞太，要给咱们最好的倡导是以您现正在是不是，中心的隐私注释一下终归何如样或许再把？

　　然当，不到投资回报的话倘使说咱们一律得，方面举办处事的咱们是不会正在这，的话那就太猖獗了倘使真的这么做。举办的举止它的本钱你会看到少少咱们，的少少处事再有正在举办，情况变迁有所合连大概都跟现正在的。

　　才华成为一个很好的保障经纪人譬喻你需求操纵什么样的心绪，投资家一个。别人的弱点正在哪里你倘使或许懂得，得极端的富裕你真的会变。这一点是很要紧的是以要你了解到，正在的我方要更隽拔你要明了说你比现。使用我方的心绪要学会利用、。

　　于投资的倡导来讲的话沃伦·巴菲特：我思对，其他的少少事务当然还要遵循。信任我，及我的妻子我的幼孩以，全信托他们我完一律，他们去买什么股票但不代表我会倡导。

　　才注释过了并且也做了点评格雷格·阿贝尔：沃伦刚。下这个季度你倘使看一，年的结果再有去，让咱们的股东极端扫兴当然这中心有些看法。等的铁道公司来讲不过跟其他的同，差能人意的咱们依旧。类似行业的竞赛敌手来举办对照倘使您要将本日的功绩跟其他的，的根蒂来举办判决你一定要遵循类似。

　　一律进入正在无误的架构上我的团队百分之百都依然，的需求以及生意上的明了并且连续地正在举办真正。良多事一定要做不过这中心再有，正参与了团队真，极端极端大的准许并且进入了相信是，好的流程以及结果也生气正在这里有更。

　　有能源公司除此除表还，较好的收益咱们有了比，情况受到的影响有的时期由于，年度通知中举办证明咱们一定要正在咱们的，该当会极端稳当咱们守候的收益，少少情状我思如许，希尔的目的也即是伯克，家得意的生气让大，要举的一个例子这即是我方才，咱们的运营或许扩展。的纯粹极端，正在试图维护举办的但这即是咱们不停。

　　从伯克希尔的参预中获取便宜的我感应加拿大正在有些地方是可能，如许的少少进入咱们多年前也有。己的金融机构但那儿也有自，我方的题目他们有少少。有时期滚雪球相通越滚越大我记得正在那里展现的题目，面的根蒂题目了以至不是基础。

　　ot这家公司没有任何的疑忌我谁人时期对待要收购Pil，的话可能到网上找一找倘使你思读这个故事。再有少少博客我思这中心，也有博客他我方，的是会感应胀掌叫好你看了他的博客真，极端棒的一群人你会感应这是。然当，一组极端棒的资产构造自后咱们也看到他有，百多个旅游中央他这中心有八，Pilot的地方加油并且你可能抉择到分歧。

　　些决策有极端多的身分沃伦·巴菲特：做这，们需求现金一方面是我，定是通盘的原由当然这也纷歧。始做绝伦种多样的决策我20岁的时期就开。的时期就着手买股票我该当是1942年，的流程是对照有心思的这个决策的流程、计划。

　　思思看是以您，是真正的会影响到全全国的改日咱们现正在设立的这些编造是不。候很容易着手整治的处事是以保罗·沃尔克谁人时。史的话可能去读一读你们欠亨晓这段历。

　　之前卖过两栋屋子沃伦·巴菲特：我，做过两次衡宇买卖正在过去九十三年只。一栋买了，其余的两栋现正在再有。个佣金率往下讲我平昔没有把这。

　　题目是我的，的团队您和您，资产和资产装备学到的生意、，论来讲做结，么？异常是正在疫情之后感应做得最棒的是什，们少少您的看法可不成能给我？

　　的股东大会都如许隽拔题目20：每一年你，地产经纪人我是一个房，营伯克希尔的生意我正在亚利桑那经，希尔衡宇公司任职我的家人也正在伯克，为伯克希尔的一员咱们极端侥幸成。国碰到了一个诉讼衡宇任事现正在正在美，.5亿美金亏损了2。公司的亏损都更大这比任何一家衡宇。息争的金额何如样你感应如许一个，阿吉特我也思问对待格雷格和，不会思虑伯克希尔我方的经纪人你们正在买下一个屋子的时期会？

　　能会让大多诧异有一件事务可，良多细心力放正在何如不交税上我了解的险些每一私人都把。然当，得是合理的避税我觉，伯克希尔这边交税咱们固然不介意正在，%的联国税率来付税咱们现正在是以21。边是35%那正在苹果这，到达52%过去也曾。咱们的这个收入联国当局对待，有通盘权的有一局部是，一局部是要交给当局的即是咱们的营收当中有。的一个税率并且如许，大概改动它的百分比他们任何一年都有。

　　我本籍泰国题目28：，正在新西兰现正在生计，美国插足股东大会这是我第一次来。旅途很漫长我感应这个，是值得的但全豹都。已故的查理·芒格叩谢我现正在可能迎面向您和，样一场隽拔的举止感谢你们机合这，为咱们无与伦比的榜样更要紧的是你们或许成，分享你们的聪明这么多年来无间，感动感动。

　　资正在此表铁道公司同样的资金倘使投，天正在讲的或者今，用3500万美元这中心大概也要。萧条的年代不过正在这种，009年第三季度的时期譬喻我方才讲到了正在2，会更惨大概。买的BNSF是以现实上我，好的计划本来是蛮。候把这个公司买下来了我正在2008年的时，2009年或者是正在，巨额的投资资金本日咱们放进了，咱们来讲不过对，实是挺得意的谁人时期其。收的减削来讲并且对待税，好的抉择也即是最。0%由咱们具有这中心大略10，0%的具有的式样还要更好而比可能获得大略5%到1xg111太平洋

　　少少过渡的故事当然这中心再有，而言之现正在总，个加油站这即是一。该黑白常大的他们的回报应，常欣喜咱们非。

　　测本日发作的少少结果良多时期都没有措施预，们为什么这么做也不会清楚我。是但，买的思法的时期交融成这种购，光阴而发作的是源委一段。

　　您看到第一张投影片沃伦·巴菲特：现正在，季度的通知这是第一。作以及通盘的运营收入现正在伯克希尔公司运，作的时期获得的结果这些也都是正在咱们运。少少改变的气象中心也有其他的，一个季度譬喻说第，看到了你也，一季度要更好也是比客岁。

　　机遇并欠好现正在这个，现正在这个时期更好的机遇为什么这么说？由于有比。失了极端多的机缘查理和我本来也错，过了少少极端大的投资机缘咱们真正可惜的即是大概错，假若咱们懂的但这些机缘，的行业的投资机缘的话当咱们错过少少不懂，会感应可惜咱们一点不。

　　：下昼好题目34，哥的一名状师我是圣地亚。状师相信会回嘴我我清楚大多听到。清楚要，也是状师芒格也曾。特先生的诚信、规矩的行状开始我思诚恳地感动巴菲，指挥力你的，业的增援和功勋以及对慈善事。位的题目是我对正在座两，经被从瓶子里放了出来现正在AI这个精灵已，提到了这一点您本日依然。务正在AI眼前有最大的危急那你感应伯克希尔哪项业？

　　让咱们着手感应少少身分也会，种思虑的时期正在每一年做这，通盘的大概性一定要思虑。然当，者情况的少少改动正在讲到改动价钱或，要涨多少钱咱们终归，式来举办思虑这些价钱咱们要以极端科学的方。们这个行业活得更容易其余禁锢机构也不让我，良多的规则由于再有，代价的时期这中心正在改，要参考更多的结果有的时期也必需。

　　看到一个漫画以前咱们每每，忘了开罪谁本日我终归。候我每每感应很可笑谁人漫画出来的时，人是……我不再多讲了是以到蓝本日开罪的，开罪什么人生气没有。

　　们的这个公司我很可爱我，屋经纪人正在为咱们处事咱们也有极端巨额的房。房地产行业的扩展我也为咱们之前正在，扩展感触极端的欣慰再有衡宇买卖行业的。

　　段光阴之中那么正在这，况相信是会发作的我思再翻倍的情。美国社群有更大的投资咱们现正在条件正在本日的。讲到内华达州倘使咱们现正在，一个例子这是其余，个分歧的大多行状项目咱们正在那里也具有两，达也是不成轻视的这些线道正在内华。

　　国度的资产来对付开始你要把它行动，到更多的办理计划如许的话你可能找。报或者其他层面来看的话倘使你把它行动一个回，们放正在心上思量的题目是以我思说这是不停我，通盘董事的心上也需求放到咱们。统的头脑去思一思这个题目他们一定要跳脱出我方传。直抱着疑忌的立场你不生气对生计一，找你的时期当别人来，么多的资源你大概有这，么样利用这些资源你也思要搞通晓怎。们正在投行处事是以不管他，行业处事正在其他的，如许都是。

　　这个全国最需求的地方现正在这些钱可能用到。然当，这些更要紧的题目我是相信思要办理，正在场的通盘人我感应咱们，道表国人当然不知，我没法说表国人，要有我方的一份遗言不过美国人你们都需。清楚要，圆寂的时期没有我方的遗言有四位美国前总统都是正在。了四十五位总统你看咱们现正在有，一下试思，为美国总统你有一天成，么恐怖的一件事务没有遗言会是多。

　　谁人时期形成了疑忌沃伦·巴菲特：咱们。们来讲依旧不错的Pilot对待我，n Better）我的伙伴（Simo，少少生意他讲到有，要警卫的让你必需。会处于现正在的境界导致咱们本日就。们就不讲了这个题目我。

　　交了进步50亿美元的税客岁咱们给美国联国当局，们很高傲这也让我。会正在联国的钱粮上像咱们做得如许厉谨我感应没有任何一家美国的公司大概。括什么资产税、社保税并且这内中还没有包，能是正在改日会展现的我感应这些都有可。8000亿美元以上的市值我生气或许不停维持这个，样的市值由于有这，让我有太多的困扰交大额的税也不会。国的公司都或许像如许我生气咱们每一个正在美。交21%的税倘使我本年，率再有所上升畴昔这个税，会介意我也不。

　　上了高中的课程不是由于我本日，才或许活到本日90岁的场所或者是我也曾或许做某些事务，岁的年纪正在93，别让人家可爱的我当时不是特。

　　好，讯息就讲到这里第一季度的布景，uick举办接下来的问答合节我把发话器交给Becky Q。间的提问会瓜代举办Becky和观多之。

　　99年到现正在市集发作了剧变沃伦·巴菲特：我感应19。也曾有如许的工夫正在我的人生当中，了少少好的投资机缘我确实感应相信错过，面加仓的该当正在上，做出了无误的决策不过也荣幸我方。的投资对象有如许的合理性咱们现正在还没有看多任何，实也做了少少收购咱们这么多年来确，希尔伯克，大概会讲一讲我和格雷格，三亿美元的收购譬喻说做一笔。够相宜倘使足，去做的咱们会。

　　21年的时期倘使回到20，以及咱们的团队谁人时期伯灵顿，March）团队再有咱们讲到的（，了有用的运营他们依然举办，一律分歧的谁人情状是。022年但正在2，了供应链上的题目咱们呈现西部发作，正在的少少结果并且缺乏现。称之为归零的一年是以那一年咱们。

　　年过来的时期他1986，行业当中有所涉足咱们依然正在保障。就买了Geico我50年代的时期，候买了国度保障1957年的时，其他的保障公司也再有一系列。个周六来到我的办公室阿吉特谁人时期正在一，告诉他然后我，良多的挑衅我这边有，咱们说他跟，需求做以下的门径咱们现正在保障上。伯克希尔保障生意的改日即是谁人时期改动了一共。感动他是以。

　　正在依然疾到了午饭光阴沃伦·巴菲特：咱们现，诉大多我要告，退席地正在这里听咱们举办咱们的聚会咱们极端感动诸位或许完一律全坐不。点钟再回现场咱们之后到1，们绝对会准时回场我会许诺大多我。

　　这个题目要这么答复沃伦·巴菲特：我思，策的时期正在做决，不正在的话我倘使，我背后做计划了他们大概就会正在。然当，的处事如许，都是不相通的每私人做起来。样来分别他们的处事的我不清楚他们是何如。层面城市被笼罩住不过通盘的少少。极端的释怀我感想到，的究竟即是不过现实上，分歧的少少脑力激荡的力气本日咱们的董事会依然有了，正在做种种计划然后他们也，之下有分歧的用具也许正在分歧的情状。

　　来自一个幼都邑题目32：我。达我诚挚的谢意我现正在要跟您表，诚挚的见解以及不成相比的见解您本日正在股东大会里供应了极端，这些年青的投资人异常是对待咱们，常有益的绝对黑白。

　　然当，人都值得警告的题目这是一个让每一个，大的议题并且是庞，出咱们现正在的这少少结果终归要何如样或许明白，深目标的剖释以及举办更。时期就着手有这个题目了我从1930年出生的，正在看到了咱们现，们有大略20亿人从来谁人时期我，有80亿现正在依然，0年到现正在从193。

　　险行业正在保，Uber着手的时期你们还记不记得正在，司会说良多公，能吗这可，明这是可行的但地舆情况证。

　　时期去挥杆一击咱们只正在无误的，时期都正在乱挥他们的棒球棒不过现正在很多人不管什么。之前挥棒都打空由于大概感应，打连续地击那我连续地，无误的标的总会打中。

　　有一千六百多亿现金题目19：你现正在，八百多亿的现金现正在进步一千，正在等什么那么你，到它该有的地方去为什么不把它装备？

　　黑白常要紧的但这件事务，正在当下您生计，界限的少少生计或者是合切到，我方或者你信任的人不行限定正在唯有你，的话如许，有那么兴味了这性格命就没。

　　行动投资者我感应咱们，态要摆正咱们的心。情发作的时期当有少少事，咱们本钱装备的战略它大概会很大地改动。这个例子上不过正在苹果，们最大的一笔投资它照旧永远会是我，的少少情状下只是正在现正在，现金的连续增加我也不介意咱们，市集中有哪些取代的计划而且会去看正在股市上权柄。

　　少少生意讲到新的，经讲过您曾，全全承诺咱们完完，多的生意要找到更，同的生意投资到不，00%正在进入这个生意不管是1%或者是1，全明了这些生意咱们要完一律，趋向终归若何要看到经济的，者是到此后从现正在或，不是真正或许加倍地生长咱们现正在的资产组合是，定生气或许蓄积更多的现金咱们现正在做的少少处事是肯，的投资理念之下正在咱们最和平，即是护卫咱们的股东们并且咱们最大的目的，咱们现有伯克希尔的场所或许正在这个层面之下维护，合理的情状这是真正最。

　　有的时期它肯定会有沃伦·巴菲特：并且，.5英亩这么大的加油站大略起码有1英亩或者1，加油站不相通是跟此表幼型，州际公道左近并且都是正在，加油的地方大卡车可能。t加油站的特性这即是Pilo。到宾夕法尼亚州其余咱们再讲，西大学都有再有田纳。让人感应吃惊的并且当初都是，了更多的橄榄球队再有他们也增援。

　　嘱是很可笑的一件事有时期看别人的遗，把钱留给了他当时有一私人，留给了他的妻子他正在死之前把钱，会为他的圆寂感触悲伤即是说起码其余一私人。

　　也清楚我的思法是什么了我讲到这里大概有几私人，人正在咱们的董事会上咱们现正在有无误的，的仔肩正在哪里他们深知我方，待这些仔肩并肃静地对，行动一个垫脚石不会把伯克希尔，司的董事会去跳到其他公。

　　产的这些装备您讲到了资，正在过去的几年再有讲到是否，司都着手赢利是不是每家公。每个公司城市做确当然这不见得是。保障业中正在咱们的，是少少发作了火警不管现正在情况或者，灾风，水的情状或者是洪，影响到的都是会。

　　：沃伦你好题目14，自加州我来。咱们的导师感谢你行动，聪明传递给咱们这么多年把你的。给咱们分享一下你本日能不行，最需求听到的是什么你感应咱们每私人？

　　要付出的少少价值是以这即是做生意。少少减轻火警正在改日的恐吓但这不料味着咱们不行接纳。如说比，正在火警的时期断电少少战略可能让你，这之前但正在，上要放入数万亿的资金还正在天气变动的整顿，共的力气来做这可能通过公，业的力气来举办帮帮也可能通过民营企。

　　们的仔肩黑白常显着的Tedd和Todd他，于仔肩的践诺我感想到对，全全做到该当做的并且他们是完完。一看法有分歧的思法有时期我会对待这，就仔肩来讲不过我思，EO的仔肩这该当是C。计划大概是有帮帮的CEO做什么样的，于他或许承当的仔肩会有所分歧不过这个计划有的时期也会对。运作这些资金的时期正在他们决策要何如样，他们来决策这些都遵循。以所，的思法即是我会说我，这些资金的摆设的时期正在着手做更扩展性的，伯克希尔的这些优点倘使要成果更大的，正在办理几十亿的每个项目之中咱们要试图让这200多私人，们做不可倘使他，他们不停这么做咱们就不行让。

　　正在维持原有的状况伯克希尔公司现，们的处事是以我，是跟以前差不多咱们吸引的人还。会要着手找到新的总监倘使对待咱们的董事，正在65岁就退息或者他们某些人，一件不太会往往发作的事务本来对待65岁退息来讲是。退息的话倘使真正，做从头的考量咱们当然要。

　　诗糖果的投资下一笔即是喜，费者活动去做的收购咱们也是通过进修消。道何如做糖果生意咱们我方并不知，咱们都不解析有良多东西。了良多合于消费者活动的常识不过咱们正在这个流程中进修到，让咱们无间去进修消费者的活动而即是由于有如许的少少布景，苹果的产物上这也表示到了。

　　何如样不管，又回到我方的家咱们正在几天之后。长好长的一段道不过咱们走了好，门的时期进了家，l（音）的母亲进了病院Raguer Bel，兑现他的积蓄券他那时期说要。回到华盛顿的我谁人时期，亲说我母，家出走了你不是离，来了？我父亲说何如一下就回，家出走你要离，是不敷理思的大概如许做还，好是吗？自后我思你还可能做得更，听我父亲的话我要留神聆，母亲的话再有我，听话即是了即是要更。

　　即是如许我和查理，到了互相咱们找，同的兴会找到了共。找不到的话你现正在倘使，去寻找吧就不停。诉我的学生们我也不停正在告，思要的处事找到一个你，如许一个极端可爱的处事有时期你可能很早找到，要寻寻觅觅久有些时期大概，了我方的初心不过不要忘，如许去做肯定要。

　　他的公司良多其，也都是正在如许做美国的很多公司，是伯克希尔正在做这绝对不单仅，思提到这一点是以我异常。庭他们的确的细节我不清楚这些家，都做到了这一点但良多的大多族，如许的大多庭包罗像沃尔玛，不停如许做下去并且咱们也会。

　　前也犯过错但咱们之，正在毛病中吸收教训是以咱们也无间，加灵敏变得更。致用的这些办法上并且他跟我正在学以，的好奇心上再有对全国，持着好奇心也是不停保。

　　特先生和格雷格·阿贝尔先生题目12：这个题目要问巴菲。退息职员我是一个，拉斯维加斯来自内华达。—我现正在险些或许代表通盘的正在内华达州的这些拉美裔们你清楚这一周有良多拉美的和更多的咱们这个地域的人—，扎地付内华达的电费咱们有些人依然正在挣。现正在的电费或许职守得起是以正在评估是否内华达，洁净的能源以及又有。天思说我今，工场或者举办自然气的投资？如许的话正在咱们的内华达州为什么伯克希尔公司不正在谁人地方再开一个新的自然气，都有太阳光由于随时，且不要再投资到咱们方才讲的这些石化的投资上是以是不是可能再举办相应的其他的投资？而，的新能源而做其他？

　　是一个很好的题目沃伦·巴菲特：这。再为咱们处事了查理现正在依然不，显着的不过很，断讲到这个题目我跟查理也不。

　　件事务再有一，的情状下运作咱们的资产咱们要何如样或许正在如许。州举办多年的处事咱们依然跟本地的，地方多年举办了调解并且逾越州当局各个，维持电力的畅达基础的目的是。的相应团队其余通盘，些员工们再有这，断的情状下举办处事或许正在没有任何中。

　　特：午息下场沃伦·巴菲，尽疾着手让咱们，筹商的地方再有良多要。们午餐前放的那段影片我思稍微跟进一下我，希尔的重点内在它讲到了伯克。有钱的上市公司广大美国各地有极端多的上市公司或者是很。到过如许的例子咱们也相信听，庭赚了极端多的钱譬喻说有一个家，来献给慈善行状结果把钱捐出。谁人家庭那样就像片中的，边也是如许沃尔玛那。了类似的事务比尔·盖茨做，己的资产捐了出去把微软大局部自。克希尔正在伯，数字也极端大咱们的这个，股东赚了良多钱咱们也帮咱们的。仅仅正在奥马哈咱们的股东不，及美国各地他们也遍。都拿出进步譬喻一亿美金良多的伯克希尔的股东也，的慈善行状当中放到他们当地。闻正在做如许的贡献很多人都是安静无。

　　税率21%现正在这个，的财务战略由于现正在，有大概正在畴昔会提升我感应这个税率很。正在不久的畴昔发作高税率很有大概。收当中拿走更大的一局部当局会思从伯克希尔的营，也会决策说他们也许，政赤字依旧这么大不生气我方的财。

　　错查理了我又叫。的格雷格来答复我现正在要请咱们，成查理了但我叫错。过我方不要再叫错人了本来我我方依然指点，是说漏嘴了但有时期还。

　　极端要紧它当然，功用极端的大对良多人来说。样的一个精灵但咱们生气这，来做好事或许正在未。对它举办评估但我没有措施，是我异常，措施去做评估我根底没有。

　　o是最好的贸易撰稿人沃伦·巴菲特：Car，上千篇的作品她大概写了，过司帐课她也上，撰稿人中的俊彦也是咱们贸易。不思当编纂她之前历来，当主编不思，》那儿处事她正在《产业，这些与贸易相合的故事不过她真的极端可爱写，写得比她好没有任何人，自学成才并且她是。年的时期1977，克希尔这边的情状我也让她来报道伯。都看到了大多也，写作品是相通的隽拔她真的正在做报道和她，都没出缺席过不停到本年她。希尔的通知做编纂做主编Caro不停正在帮伯克，个通知的人可爱读这，ro这么多年来做的功勋咱们都要极端感动Ca，环带到了现场她本日也把手。

　　少少考量战术上的，要紧的极端。去做战术上的摆设格雷格他是有才气。思我，过某些过去的事务有的时期我会错，为什么会这么做现实上终归他们，候也会疑忌我有的时，8、2009年的时期不过大多都清楚200，有措施抵御当时发作的事务谁人时期你再何如做也没。09年金融风险的时期异常是2008、20。

　　9.9岁他活了9，提过他也，从军的时期除了我方，己出去熬炼过他一律没有自。过我方要吃什么他根底没有思，的营不养分、健不矫健他根底没有思过我方吃，99.9岁但依旧活了。兴会要更通俗查理比我的，对对方充满疑忌的立场但咱们正在一道平昔没有。再共度一天的话是以我跟他倘使，有的日子都不会有太大的区别我感应跟咱们之前共度的所。

　　23年的时期进入了20，架构举办了相应的安排通盘生意本钱以及生意。以所，了好转的大概性咱们依然看到，量也会不停举办改动并且也守候这些条件。架构上的改造之后正在归零以及本钱，力地举办处事团队也极端努，分歧的架构的本钱咱们从头分派了，架组成本的资源也从头着手寻找。做了良多的事务正在那里咱们也。也了解到了是以咱们，要从头做需求考量这些铁道公司是需。来了机缘，要独揽就必需。？我思这中心也跟咱们现正在的这些消费者的产物不过是否有用？之后它的运营本钱是否会影响，体都是相合系的或者跟工业界整。

　　营的时期正在举办运，础依旧存正在的咱们的少少基，十年中也做到这种情状咱们也生气正在此后的二，大概性依旧对照低的不过这些事务现正在的。都极端红运生气咱们，们现正在的这种公司存正在的情状之下咱们也生气通盘的司理人或许正在我，一个世纪之中或者是正在这，的杰出的处事还或许做同样。

　　最灵敏的五十私人是以到了全全国，决现正在的题目他们也生气解。题目正在过去的93年中但最终的这些人丁上的，有80亿人丁的时期我感应依然正在讲到，办理这些题目咱们还没有。

　　您不是我现正在优先思虑的事务沃伦·巴菲特：能不行邀请，害你或者开罪你的话不要感应这是有伤。么样举办最大化我一定要清楚怎。思到良多的事务我可能从头再，归零的话倘使要，然我也不是完好的我要何如做？当，有自责的情状我我方也常，我不敷实际有的时期，情状举办审视没有对现实的。做了哪些事务我不清楚你，获得的少少结果感应是不相通的不过某些事务正在发作了之后大概，有心思到的以至是你没。过去的事务从头再做是以您没有措施说把，错的事务举办过多的自责您也不要对待我方也曾做，就活正在自责当中或者您这一辈子，欠好的这是。

　　、某些天性咱们是不需求的本日某些人他的某些思法，会采用的咱们也不。二十年之中正在此后的，应的少少项目咱们将供应相，的这些思法再有咱们，会之后也会做其他当然咱们的董事，同的计划也许有不，会发作的这是相信。

　　我问了四区题目沃伦·巴菲特：，懊悔了现正在，二区的该当问。能一窍不通我对人为智，这个技艺不要紧但这不料味着说。

　　分（北京光阴晚10点15分）着手从本地光阴5月4日上午9点15，时的问答合节中正在长达近五个幼，bel）、阿吉特·贾恩（Ajit Jain）共答复了37个题目“股神”和公司的其余两位副董事长格雷格·阿贝尔（Greg A，了一场出色的投资盛宴再次为环球投资者贡献。

　　ilot这个公司好了我再讲一下谁正在运作P。了解悠久了这私人我，马哈长大的他也正在奥，d（音）叫Gre。一道长大他和我，公立高中一道上了，马哈大学卒业之后咱们正在奥。人队给招募了他被纽约巨，培训的时期受了伤不过他自后正在春季，队的棒球生存下场了正在伟人。

　　们也会再举办更多的抉择是以我思良多的国度他，是只可空言无补这些东西是不，le也着手讲我思Goog，些信之后读了这。d（音）和爱因斯坦其余再到Leoza，总统也讲过以及罗斯福，有思到会有何如样的发作以前创造的时期他们也没。有措施思到会有何如样的结果是以Leozad先生也没。谁人时期也思虑到这一题目了罗斯福总统和爱因斯坦他们，究这个议题的时期不过谁人时期研，常让人惊喜的大多都感应非，是于，哈顿项目出生了曼。情大多都明晰不是通盘的事，斯坦也发出了一封信不过咱们清楚爱因，明了告诉总统或许把他的，划依旧着手了不过曼哈顿计。

　　菲特：我思沃伦·巴，极端要紧的一个局部平凡运气也是饰演，正的兴趣这是我真。始做复利投资时也许您现正在正在开，间运气欠好总有一段时。好的一个技艺而我现正在最，或者是逃避灾祸或许规避危急。

　　我思说是以，些司理人的电话我每天接到的这，正在数目为零基础上现，应付通盘的这些商酌和电话而格雷格这边是正在帮帮咱们，是何如做到的我不清楚他，的找到了无误的人但我感应咱们真。

　　少少西方石油的股票咱们现正在又有更多的，清楚你也，要咱们不停持仓的这会有蛮久的光阴。股票即是要买永远持有伯克希尔公司的有些。

　　二第，的少少本钱黑白常难盘算推算的您本日正在讲到的亏损上面，次攻击之后有亏损并且不见得是一，生的光阴大概很长并且这些亏损发，期的影响会有很长。个亏损也许这，投4毛钱就能捉拿不是说一块钱就能，能疏解的或者就，么盘算推算的不行这。亏损何如盘算推算本日的现实，举办盘算推算的这是很难。的保障上面来讲正在我现正在运转，望或许运营这一个情状有良多的人也许都希，保单的时期是以你要写，样或许做费率的盘算推算必需明晰保单何如，保障机造之后要有了如许的，亏损太多的钱才不会真正。候会赢利有的时，会输大钱有的时期。

　　然当，是不大概这也不。日本公司的态度对待咱们投资，相当得意的我感想依旧。看看一共局势但您一定要，况也许是分歧的一共地方的情。照看您投资的金钱咱们也要真正地，容忍万一有赔钱的状态咱们绝对是没有措施。们正在美国目前我，形成更多的大毛病咱们生气没有再。

　　看法是我的，内中有好几私人咱们这些公司，处事是由他们来决策的他们正在全全国要做的。黑白常对的不过你讲的，天精神抖擞倘使你今，或许成为一个买主并且有某些办法，常允许跟你做生意的人本日参预方大多都黑白。

　　个题目黑白常肃静的格雷格·阿贝尔：这。能源合于，极端好的机缘太阳能也是，人爱慕的能源也黑白常让，利用这个资源咱们会连续，大概性正在内华达州举办再有其他的少少资源的。好地任事咱们的客户咱们生气或许每天更，都或许供应你相应的任事并且每一分钟、每一秒钟。

　　理会晤的时期我第一次跟查，细节让查理极端的敬佩即是聊这家公司的少少。道他们正在做什么表界根底不知，清楚这家公司内在的人查应该时认为他是独一。

　　险评估比任何其他司理人都更安定题目9：沃伦你提过阿吉特做的保。吉特对伯克希尔的影响多年以后你都正在讲阿，开打趣说你以至，艘浸船上的时期你和阿吉特正在一，救一私人咱们只可，去救阿吉特你让大多。改日的CEO合于伯克希尔，会有他的改日的接任人你没有提到过阿吉特。保障方面的挑衅改日有这么多，么思的？我也思听听阿吉特的见解你感应正在阿吉特的经受人上是怎。

　　良多人正在思题目25：，1999年的年会上你提到险些有通盘美国前五百名的股票你终归接下来感应机缘正在哪里？何如去对苹果举办估值？，十万亿那么多价钱大概有。五百名的公司的话倘使你投了通盘前。不太好的一笔投资你当时说这大概是，公司依然有44万亿的市值那么现正在美国前五百名的，的投资更划得来比你1999年。的市集比有没有类似之处本日的市集和1999年？

　　让我深受胀动这句话当时，候也是不停正在思量这句话查理和我正在装备资产的时，理念跟着本钱的扩展咱们多年来的投资，有所改动本来也，了良多改动。准则依旧正在那里不过最基础的，厄姆的玄学即是格雷，去选股的话倘使你只是，蹧跶光阴你是正在。放正在更好的地方你需求把资金。我更好的倡导查理又给了，了更相宜的地方让我把钱装备到。

　　咱们说明的相通只是就像库克给，人辞行之后我感应当伟，地球依旧会转这个全国这个，迎刃而解全豹城市，不成代替的没有人是。

　　过去的少少故事这即是伯克希尔，家带来营收的增加咱们会正在永远给大，少流畅股的数目也生气或许减，看到投资的机缘生气或许偶然，适的优质的仓位或许有一个合。

　　买股票感兴会我很早就对，市也是我对股，充满了魅力感应股市。结果不过，投资者给我的一个规语我听到了一个灵敏的，话云尔就几句。我说得更好他当时比，致是如许兴趣大，它算作是一家公司、一项生意“你正在看股票的时期你要把。是会给你带来回报你不要把它们算作，务于你的组合”而是永远何如服。

　　它是最棒的一个季度一个季度我不行说，最差的一个季度不过也不行说是。保障界来讲任何事务正在，是一律不或许思虑到的时期都是会有红运的时期或者。是但，对会再举办改革正在保障业咱们绝，度通知之中正在每一个年，益是异常的高这中心的收。中你也看到是以正在通知，到了固定的短期投资正在客岁咱们依然得，利钱的改动其余再有。以所，黑白常的令人属目的如许一个数字看起来。

　　题目是我的，机缘？有什么可能驱动你们正在印度做出大的投资伯克希尔是不黑白常踊跃地正在印度的权柄市集找？

　　会影响咱们下一代我感应如许的决策，改日影响。现正在所看到的这也是咱们。I这边正在A，繁荣它的，我有少少急急的忠厚说依旧让，的少少希望异常是迩来。

　　的吸引力时有对照好似的见解咱们正在评判投资的决策和标的，真的是要大良多但他的处事量。法应付如许多的处事我现正在确实没有办，的一个过渡但现正在如许，行之有用的真的黑白常。感应我，有了我纵然没，极端利市地运转下去伯克希尔照旧可能。

　　的收益上再看铁道，依旧对照平缓的我思它的下滑。然当，测有时期某少少收益咱们不或许赶疾猜，发作的状态或者是登时。上的少少影响现正在讲到铁道，潜正在收入的它依旧有。如说比，终归装了多少车厢咱们正在前一个星期，大概也会再举办改动这中心的少少范围。以所，有分歧的少少收益结果每一个星期咱们城市，对照均匀的不过这些是。些数字是预期中咱们守候中的一，更多的收益该当会赚取。

　　个公司就创办了1936年这，是永远以后稳定的它的运转准则也，行业的竞赛敌手要低它的投保额不停比，们的上风这是我。也黑白常吸引人的生意Geico保障公司，少少本钱上的促进当然这种对照慢的，跟本日危急的比率举办立室的有的时期咱们依旧要完一律全。

　　果少少承包商一定要着手更新您感应伯克希尔公司本日如，包商参与的话或者有新的承，的影响？会有什么样新的开发师参与您感应如许的一个改动会有什么样，样的情状会有何如？

　　特：感谢你沃伦·巴菲。受如许的式样我思巨额地接，更多异常的专业的少少人才但伯克希尔不感应会引入，者是坐褥上面做更多的合切对待现正在你讲的这些车辆或，的一个议题来行动咱们公司的一个目标由于我不太确定咱们是不是会抉择如许。的赢家会赶疾展现我不感应现正在真正，会发作什么样的事务我也不会预测终归。

　　个生意有极端巨额的经历是以倘使说您本日对待某，些东西的时期那么您看某，是灵机一动了也许就等于，得很好了乍然就觉。能隔日就可能发作不过某些事务不成，行巨额的打定不过您可能进。

　　有潜力做好事AI当然也，到的这个事务但我刚刚提，例子这个，见的少少气象和我之前目，会有少少吓人我感应大概。到这个照片此后我大概以至看，辨真假我难，个来骗我方的“我”以至城市把钱寄给这。

　　司生长到现正在两千七百亿咱们从一个两亿市值的公，异常多的事务要做固然咱们并没有，要紧的幼事上不过正在几件，他人好就够了咱们做得比其。

　　我的题目是题目30：，姆教育格雷厄，您的导师也即是，的父亲或者您，常大的影响对您都有非。题目是我的，择心目中的铁汉倘使本日您要选，该何如样挑选呢您感应咱们应？

　　的轨迹本日，一个极端强大的生意当然大多都感应这是，一点也许会乍然暴跌但我的揣摩是正在某，大的亏损而获得很，重的事务会发作由于有良多厉。的思法这是我。

　　自德国杜塞尔多夫题目24：我来，哈插足此次的股东大会这是我第一次来到奥马，让我来此造访感动您或许。菲特先生和阿贝尔先生我本日的题目是要给巴。讲到IT的装备2019年您，面、数据方面的行业再有正在技艺科技方。咱们留神陈述一下我思请您本年给，权柄以及生意上来讲对待装备正在IT的，态度来看以本日的，是更具竞赛性这些生意是不？

　　如许的庞大人道即是，思量一下你倘使去，跟你说的那些话思一思之前查理，候走正在良多人的前面你就会正在一着手的时。

　　阿贝尔来自加拿大沃伦·巴菲特：，答得更好他可能回。西你就可能清楚了你看我每天吃的东，阿贝尔先生题目给到。

　　很多的人都是正在参预正在这个情况之中有，我方的买卖他们正在举办，有我方的玄学有时期他们，们我方的表面但咱们也有我。生什么事务但不管发，据你本日投资有多少而决策也许本日的这些利润是根，们下一代的办理咱们要看一下我，中要做什么样的计划他们终归正在这个合节。

　　了这些点子咱们也讲到，或许称扬的这些时期或者真正让人感应，个生意可能再举办投资异常是您乍然感应哪一。是如许的思法查理和我都。

　　正在这里可能添加一下阿吉特·贾恩：我，我来说对待，的过渡真的极端顺如许的一个指挥层，伦·巴菲特正在这件事上所做的操作但我感应这全豹真的要归功于沃。

　　跟1999年有多好似是以我不会思说现正在，个也不擅长我我方对这。得确实我觉，的剧变依然太多了1999年到现正在，2009年的时期我记得2008、，、1987年跟2015年，太多的区别大概也没有。以找到如许的投资对象我并不以为我每天都可。添加一下格雷格来。

　　我方的规谏这也是我给，正在前面不停放，己要闭嘴指点自。大略三十多个题目咱们本日只答复了，万里来这边参会也感谢大多不远，年还能来参会生气大多明，己来岁还能来我也生气自。

　　我思我会这么讲沃伦·巴菲特：，有最好的揣摩当然大概会，的思法这是我，间内城市被市集采纳美国国债会正在很长时，了国债由于除，好的其他抉择没有更多更。环球经济状态的风险思虑到通胀、恐吓，币的职位等各方面身分以及美元行动贮备货，模并不算异常大美国国债的规，用美元行动打定货泉并且咱们现正在还正在。

　　巨额的资金倘使说有，作得更有用率若何可能运，你会再次举办何如样的摆设或者是正在此后的五年之中。是但，告诉大多我可能，年之中正在几，年之中每十，都黑白常庞大的良多的事务本来，间有互相合系的并且是互相之，会繁荣地那么理思良多事务不见得。

　　：有心思的题目沃伦·巴菲特。实再有一天我感应我确，是一个全天不过大概不。大概让我方兴奋的式样咱们生计的式样都是尽，可爱进修查理极端，中也听到了刚刚的短片，事物感兴会他对很多。

　　这位言语人讲到西方石油的事务格雷格·阿贝尔：我思方才听到，的时期一个周末就做了决策了谁人时期你感应买西方石油。场所以及它的资产现正在西方石油的，极端棒的运作维持它现正在，少少阐扬黑白凡的。有才气的CEO其余他们有理思，极端令人得意的程度也维持他们的资产正在。

　　以所，对咱们现正在参预的局部伯克希尔的公司本来，需求的少少地方以及正在国度高度，挺得意的咱们依旧。会有回报咱们将，让咱们变得极端富裕但回报率大概不会，拥有敏锐度的回报率依旧。

　　技艺相通是以跟核，从瓶子里放出去了这个精灵依然被，一窍不通而我对此。是有很大潜力的我感应AI还，是做坏事的潜力不管是做好事还，而然地正在改日发作我只可让它天然。

　　正在这儿没有什么可能添加的格雷格·阿贝尔：我感应，格先生的金句我要学一下芒，添加的”“没有可。

　　险的经纪人这种人寿保，银行的这些人或者说投资，找到做有代价的事务他们都正在分歧的地方。思一下是以试，去听所谓别人的投资倡导倘使咱们现场每一私人都，%的回报说每年1，何如投你的钱那我告诉你，公司就告诉你何如投正在50年代着手这个，65年着手做咱们从19，说买伯克希尔的股票他们谁人时期跟你，谁人倡导的线%的回报现正在倘使他们真的听了，边就可能拿到80亿他们每年从股息这，会变得不相通是以这相信，些佣金是最划算的式样一次性就付给他们一。

　　也讲到了BNSF依旧有滑落的气象题目27：咱们看到董事会的信中，个铁道公司对照以及其他的五，多投资到货运BNSF更，产正在作战上面花了更多的资。依旧正在滑落不过现正在，现正在正在利润率上面您可能不成能留神跟咱们剖释一下是以我思请您注释一下终归是何如回事？并且咱们，公司何如举办对照跟其他的五个铁道？

　　周围都去打造我方的生意咱们思正在每一个运营的，资产来举办装备咱们也有足够的，做少少幼的收购咱们当然也允许，所具有的这些投资的特质条件是它要切合咱们现正在，了投而投而不是为。人来帮帮咱们找到理思的标的咱们现正在大概缺乏如许的一个。

　　我的姐姐（Berty）也曾说过的事务我正在本年年度通知的时期也透露了一下，她说我跟，一件T恤衫你该当穿，向我索要财物上面写不行来。开个打趣当然只是。一群人正在一道处事真的极端的兴奋查理·芒格和我都以为跟如许的，指数基金相通处事的人而不是像对冲基金、，财帛过度于无餍他们大概对待。样的公司处事你跟咱们这，从头有信念会对人类。这种大多族你看他们，十年的光阴搏斗了几，钱捐献出去结果把这个，得免费的教养让一百多人获，梁之材成为栋，为此债务缠身并且不需求。式样去利用咱们的产业是以再有良多有心义的。

　　正在日本譬喻，能回报会对照好一个公司倘使可，样一家公司现正在看到这，会去做的也许我。够的投资标的现正在没有足，的投资标的让我去装备资产没有足够有魅力、有吸引力，没有什么变动但看之后有，目以待咱们拭。

　　题目这个，富都是相通的不管你穷依旧。我方足够红运倘使你感应，也或许获取如许的运气那也要帮帮界限的人。

　　件事务再有一，变得更灵敏的您本日可能，带着微笑做一件事务并且你是随时都可能，聪明地利用您的这些金钱也就你可能对通盘人都，有全全国都更仁慈并且对咱们的所。我变得更富我不清楚，不会变得更好这个全国会，们都清楚不过你，们都思要成为更好的善良的人到结果他。人也都如许你们中良多。

　　刚讲了咱们刚，国的这些铁汉您要尊崇美，代价观的铁汉并且拥有伟大，的倡导感谢您。获取极大成果的铁汉您就依然是这一辈子，来讲对我，您的投资进修到，独揽机缘不单要，地独揽光阴还要灵敏。妻子、孩子讲到您的，新再做一遍的话倘使您归零重，为什么邀请我的伙伴插足您的晚宴优先性会不会有所分歧？或者您，接邀请我呢您能不行直？

　　年问过这个题目题目22：我去，要不停问我本年，用分歧的式样同样的题目是，平素问这个题目从反过来的方。正在的趋向看到现，着手完一律被市集经受了零排放的车辆大概依然，零排放的车辆上是以您正在所谓，产商或者相应的技艺中不管是正在车辆或者生，？其余伯克希尔公司是不是对待能源你的思法是何如样？你以为有机缘吗，lot等等这些公司再有比亚迪、Pi，有兴会的都依旧？

　　：我感应是如许格雷格·阿贝尔，有的处事上来讲AI正在这些所，更高的效用都是通过，好的结果获得更，的完一律全勾留的光阴并且通过裁汰这种所谓，形成利润我能就能。的时期不过有，的少少劳动力的时期您着手要分派通盘，或许适合地举办分派生气正在生意之中依旧。

　　可能走上无误的道道有时期你大概很早就，些毛病才华找到正途但你也不得不犯一。以所，你的倡导即是总的来讲给，我方人生的道道试着回首一下，这个目的的道道本日就着手走上，要的这个目的去找到你思，同志合的人找到跟你志，会有少少艰难这个道上大概，有足够的自负不过你只消，的刻意足够，个获胜的彼岸的你是会抵达那。

　　有五六次吧大略起码，十几次或者是，或58年之中正在过去的57，何如做不管是，是要做大的计划我思最要紧的就，们现正在的诱导准则连续地或许成为我。真正的极端棒的股东咱们这中心有一群，们的配合伙伴并且有一群我，够替咱们减削花费随时都正在生气能。先容的这一批人即是我方才依然，id）家族（Dav，、孙子、曾孙辈再有他们的儿子。

　　对待伯克希尔题目21：，eico对待G，全主动驾驶汽车的情状再有马斯克讲到的完，？遵循咱们现正在的数据显示这对待保障有什么样的影响，动驾驶汽车真正的自，险度本来是裁汰了一半大概对待人类开车的危。驾驶汽车的机造成型的话是以假设马斯克现正在主动，影响？此后的收益会有什么样的变动现正在的这些保障业会受到何如样的？

　　常侥幸或许掌握这个场所格雷格·阿贝尔：我非，提及了能源的局部当您讲到信件中也。行业中的挑衅本日面对的，们现正在有强大的少少投资我思这中心是归功于我，的大多行状的局部对待能源和更多，多年咱们要连续举办并且这中心再有很。

　　任CEO的少少情状题目23：合于担，要正在良多层面改动格雷格先生当然，以及本能上面的运作巴菲特先生正在办理，的少少情状现正在有分歧，么样的抉择您会做什？

　　家庭都成为咱们这个公司的经纪品德雷格·阿贝尔：感谢你和你的，家衡宇公司工行动伯克希尔这。疑难毫无，阅历少少改革这个行业会，会形成少少转型由于此次的息争。解当中都受损紧张良多人正在这个和，一系列的改动接下来会有，这个息争并且由于，被提了出来这个改动也。

　　子不像你思的那么频仍沃伦·巴菲特：我买房。房产的大概性该当很低我感应之后再去投资，天参与咱们感谢你今，兴趣的一个题目并且问了这么有。前的息争我感应之，传递了这些讯息格雷格之前给我。不行讲一讲格雷格能，百信托你我百分之。

　　会去吃懊悔药是以我平昔不，去做过的少少事务或者异常训斥我过。念即是我的信，您最可爱做的一件事务试着去找到您做的并且，要的事是最重。

　　的例子上也是如许我正在Geico，候不清楚我方看的清欠亨晓我1950年买他们的时，我讲通晓了汽车保障的这个行业不过Davidson（音）给。可爱买汽车保障我清楚人们不，是离不开汽车保障的不过他们要开车的话，有的这些空缺是以我心中所，幼时里被逐一填满了正在谁人礼拜天的四个。有如许顿悟的时期时时时咱们城市。

　　们正在讲到的搜集和平保障阿吉特·贾恩：现正在我，个极端时尚的话题大概现正在依然是一，产物以及。正在依然讲了并且咱们现，以上的市集代价有起码100亿。正在保障单上的代价但我思线%会扩展。讲之后这么，和平保障？咱们黑白常幼心的伯克希尔公司是否做这种搜集。两个起因由于有：

　　后一张幻灯片咱们进入到最，的情状来看过去五年，司相通刊行那么多的股票咱们没有措施像其他公。多的投资者咱们有这么，流畅股的数目咱们需求节造。卖咱们的股票他们不会思着，大概都不会去合切股票的价钱对过错？咱们每天或者每周，股票价钱的人这些每天合切，不了钱反而赚。们的股票就放正在那里良多时期大多买了我，看太多以至不。

　　正在权柄投资方面沃伦·巴菲特：，来依旧得以完成了它的回报正在多年，近些年来更加是正在。来说回报都黑白常丰富的这个权柄投资正在一共美国。底是百分之多少是以你的收益到，的魅力比其他州要更大有些时期有些州回报。

　　大咱们运作有好几个项目格雷格·阿贝尔：正在加拿，公司正在运营咱们有几个，拿大依旧可能经受的并且咱们的投资正在加。察是否可能扩展相应的投资咱们正在加拿大也随时正在观。

　　也提过查理，两次如许的心绪学他我方也用过一，此感触高傲他固然不为，用过这种式样不过他确实，到了甜头并且也尝，举办过注释他也向我。么一两次确实有这，样的技能他用了这。再不停用下去他固然不妄想，是一种办法不过这起码。

　　正在这么多年我的幼孩，越来越灵敏他们也变得，子也是如许当然我的妻。们正在讲良多良多事有的时期我会听他，我的女儿异常是，正在左近她也住，些常识比我多良多她本来清楚的这。的妻子跟我讲什么实质我有的时期也会听我，会轻视他们讲的细节当然有的时期我也。

　　题目是来自瑞士题目11：这个。特先生跟贾恩先生这个题目要问巴菲。的少少变动现正在政事上，攻击以及压力等等譬喻说搜集上的，也所以扩展通盘的危急。正在的搜集和平对待咱们现，讲到的良多生意正在保障或者咱们，件举措譬喻硬，公司、口岸等等像机场、电力，性终归是何如判决的您对待改日的大概？

　　康涅狄格州的题目题目33：来自，你讲到过去，当局债券或者是标普500指数90%你的钱城市放到短期的，到标普500的四分之一但现正在高科技的指数占，基金放到标普基金当中你现正在会不会把少少，更多的基金当中而不是科技股占？

　　题来自德国的汉堡题目15：这个问，变动？咱们有少少公司的CEO依旧可能直接向巴菲特这边来举办相干他说伯克希尔的CEO这边正在阿吉特和格雷格成为主席之后有发作什么，这两位副主席而无须通过？

　　克希尔的功勋也是无与伦比的她的丈夫Sandy对待伯，极端隽拔的配合伙伴Sandy是咱们，霍家族的资产他也是没有挥，因斯坦医学院而是资帮了爱。况正在极端多的公司发作是以我感应如许的情。股东们叩谢我要向这些。

　　现正在清楚你的讲法沃伦·巴菲特：我，需要异常注释异常是我必，NSF买B，举办运作再有正在，格跟我做决策确当初即是格雷。题掷给格雷格注释我现正在把这个问。

　　要有什么样的铁汉是以有时期你不需，跟你尊崇的铁汉不过你的成果，得有合连性有时期不见。思即是说我的意，无误的尊崇对象倘使你抉择了，正赚了钱或者你真，过得不错或者生计，很好了那就。

　　以让Caro帮咱们答复一下我不清楚这个题目是不是可，约会过？倘使他的击球率唯有366你有没有和Tyrus Cobb，会和他约会她该当不。约会的话你和他，答一下这个题目？这个题目不停都是一个谜这个底线是多少？Caro能不行帮咱们回，思清楚她的谜底我思良多人都，己清楚谜底唯有她自。隽拔的人完婚了她自后跟一个更，a（音）就正在旁边女儿Babar，清楚这个题目你肯定也很思，是说咱们要不要请Babara当嘉宾对过错？Caro能答复一下吗？还？

　　有1%的处事是分歧的其余CEO有的时期只。时期也是蛮艰难的这些处事的办法有，错了计划的话倘使你要做，响到良多大概会影，常极端艰难的处事是以这是一个非。

　　的时期代价略微有少少增加咱们的股票也是比咱们正在买，式样来举办股票购置了咱们不会以一个很大的，以大数额来举办出售由于良多公司也不会。以所，咱们也会足够幼心正在股票的回购上。

　　理和我这么可爱正在伯克希尔处事沃伦·巴菲特：这是为什么查，尔的股票卖掉他把伯克希，投资于医学院用这十亿美金，可免得费经受教养让这么多学生都。这中心是以正在，的自傲心思没有任何，可能帮帮这一百五十名学生Ruth她即是感应说我，够免费的让他们能，逐他们人生的目的无债一身轻地去追。极地去做出了这个决策并且她是欣然并主动积。只是正在聚光灯下不是为了相像，心底里做的决策这真的是她从，感动她咱们，天也坐鄙人面Ruth今。

　　：我感应每一天沃伦·巴菲特，都进步24幼时相通他们处事的光阴感想，可能笼罩这么多的周围我真的很难置信格雷格。通人来说他比拟普，学太多太多真的要博。

　　贝尔：我思格雷格·阿，们本日掌握衡宇任事的处事要举办改动也许本日的经纪形式依然改动了或者我，况也要举办安排这些中介的状。

　　了工业革命开始展现，育、医疗的伟大先进自后又由于科学、教，正在如许一个时期出生咱们真的极端红运能。人也是足够红运咱们正在场的很多。己热爱的举止去参预你们也要去找到自，现正在这个全国带给你们的运气去找到同舟共济的人一道分享。

　　菲特：没错沃伦·巴，中有适合的价钱我感想这个行业，可行的并且是，屋子卖了七百万谁人时期我卖，人还价这6%的佣金不过我没有跟中介，是属于他的这个钱就。

　　早上有少少音信题目1：本日，.25亿的苹果股票伯克希尔又卖出了1，最重仓的一支股票现正在这是伯克希尔。的B股股东一位27岁，马来西亚他来自，通是伯克希尔两只持股最长的公司他说客岁你讲到美味好笑和美国运，股东带来了很好的收益你也讲了这些生意给。括进它们的队伍当中不过你没有把苹果包，从苹果这边来看你是不是感应，2016年你当时投资的时期有所低浸它的吸引力、它的投资魅力大概都比？

　　的事务先起头举办尽量或许把最要紧，最棒的大夫譬喻说我是，事分歧的行业或者我是从，欢我的处事我极端喜，我信任的人举办办理我把我的钱就交给，么好财政良机的式样这即是我现正在具有那。

　　及非保障业的资产咱们有保障业以，极端需求的这些都是，适合的也是，黑白常获胜的目前的结果也。率也进步了咱们现有的现正在守候的投资回报，余的现金并且有剩。

　　这件事务我看到了，又策划了公司他自后我方，也做得极端的大并且这个公司。两万多人依旧两万五千人的员工谁人时期他有多少人？大略有。良多良多的公司是以他策划了，也黑白常得意的他策划的结果。

　　一个灵敏人鲍威尔是，是由他一私人思虑或决策的不过咱们国度财务战略不。事项和现实上的状态是以你要细心通盘的。

　　迪的这笔投资我感应比亚，做出的对照好似跟咱们正在日本。举办了投资咱们很疾就，了五家日本要紧的商社花了一年的光阴投资。看到像如许你大概不会，做如许大笔的投资咱们正在美国除表，全国的经济来讲异常是遵循现正在。

　　很有心思这个题目，我方一个题目我感应你要问，后一天？倘使思到有如许一私人的话你感应有谁允许跟你共度性命中的最，跟他会晤现正在就去，去找他吧诰日就，跟他会晤并且往往，命的结果一天无须比及生。

　　理很兴味的事务再有一个跟查，心绪的要紧性查理很解析，的影响到人类的活动心绪学是有何等大。出了这一点他很早就悟，做了少少讲演他也就此去。相像说我记得，以至更多分歧的人类的活动人类的心绪会影响到25种。上也做得很隽拔并且他正在注释，别人做所活动背后的心绪学他信任咱们不单仅要明了，会用这些办法去误导别人并且也要清楚他们为什么。个极端有心思的人是以他真的是一，心绪学看得透透的他真的是把人类的。

　　多的灵敏人打交道的我黑白常怡悦和极端，域都是卓越的人才他们正在我方的领。都做了极端多的呆笨的事务但也有少少人正在分歧的周围。的极端庞大是以人脑真，脑适合做什么事务的时期不过当咱们解析我方的大，被宽裕地发现你的潜力才华。以所，一笔幼钱倘使我有录：股神最新的投资和人生思考，报或许有50%每年思它的年回，你感兴会的周围去投资的话倘使你没有措施找到适合，报不会那么好大概这个回。

　　感应我，着伟大的机缘正在美国蕴藏。个世纪去看你倒回几，咱们完成的伟大繁荣是什么根底无法联思过去两百年。

　　谢沃伦的溢美之词阿吉特·贾恩：谢，家的掌声也感谢大。实是什么我感应事，是不成代替的没有任何人。果的CEO库克咱们下面也有苹，立了一个榜样他也给咱们树，来做了很好的处事他接替乔布斯以。

　　特先生巴菲，通、美味好笑这几十年的持股你最可爱的持股工夫是美国运，像是把西方石油这边也增仓依旧什么？迩来伯克希尔好，咱们少少例子能不或许给，时期头脑的流程是什么样的即是你们正在做这些决策的？

　　有深化的层面可能举办筹商人为智能大多都感应它是，它是一个精灵我刚刚讲到，内中出来了依然从瓶子。精灵的笑话讲到这个，可能和大多分享的本来我也好几个。以及咱们的生意之中正在讲到咱们的生意，常有具才智的司理人咱们中心当然有非，处事的办理职员以及跟咱们一道。西是正在更高层面上倘使咱们用这些东，的少少影响或者是福利大概会对社会形成更好。者是做少少咱们感应不太适合的议题不过倘使说您本日要用这个来利用或，有题目了大概就。

　　天要跟大多提出来是以有两点我今，城市这么指出并且每一年我。奖Caro我要异常褒，送她一个幼礼品我每一年都要，者是咱们最要紧的譬喻一个手环或，们聚会的报道感动她对待我，举办了这么要紧的处事从1977年就着手。一年都是是以她每，长久席位的记者她该当是咱们。给她的手链戴上来的话倘使她把我每一年送，都戴满了可内行。本日戴的手链你可能看到她。

　　像美国运通和美味好笑如许隽拔的生意是以这也是为什么咱们不停以后具有。好的一项生意苹果以至是更，公司一家。有这三家公司的股票咱们依旧会永远持，得了良多的获胜并且正在过去也取。

　　能黑白常有潜力的人才你碰到的这些人都有可，以做出如许的决策有时期你乍然就可，即是值得的如许的投资。

　　是所谓的是以这就，好的少少预测生气或许做更，是赢家这就。能有前20名的公司您回首看正在全全国可，年之间正在十，营上可能阐扬更好的时期你会看到他们真正正在经，是那么容易看起来都不。司是做得最好的考量式样是以倘使你感应对待公，服你不再这么做就不要让人家说，正在的少少思法这是咱们现。

　　金再有国债咱们的现，亿美元旁边正在1820，涨到2000亿美元大概会正在本年岁暮，时期到达2000亿美元或者正在这个季度下场的。们思要花这个钱我，花的话不过，相宜的标的肯定要找到。够足够的幼生气危急能，也或许很大并且回报。

　　到地动本日讲，依然发作了某些地方，来了灾难给人类带。上百万的限定你有上切切，发作的灾难但人类自然，公司将见面对的也即是现正在保障。为它时尚就感想极端的兴奋是以咱们现正在并不是说因。极端笑观求实大多依旧要。

　　提出来的见解或者我的看法即是阿吉特·贾恩：我思我本日要，的这些结果特斯拉做，会影响到发作车祸的比率听起来这些技艺的改革。天看到了但您今，其他的准绳举办相应试虑的话倘使说这个数字以及发作的，均匀数会低浸不见得通盘的。

　　大多来参会再次感动，查理·芒格的书可能去买一本，没有买的话倘使你还，中获益匪浅大多可能从。次跟大多会晤争取来岁再。

　　0年此后正在203，需求的线道我感应这些，的少少需求以及通盘，上十亿以上的改动绝对会发作起码，的钱也是不成轻视的那么正在中心要投资。到的犹他方才讲，进步起码有大略一百亿这中心真正的增加依然，率也着手发作了是以这些增加。

　　个时期正在那，一家极端大的公司他还正在着手策划，着绝对的信念并且对我方有。得这个公司蛮好的咱们谁人时期觉，个生意并且这，slon（音）创建确当时是被Jim Ha。正在美国的这一类的公司谁人时期不是独一的，诉你的即是不过可能告，行才着手策划这个公司的有些人是真正的懂这一。亲也信任他并且我的母。候知不清楚你谁人时，人队的时期正在纽约巨，始受训的时期他正在春季开，受伤的事务正在锻炼营，没有人清楚我不清楚有，要讲的事务这是我思到，抉择的一私人这是我结果要。

　　是思匿名做好事良多的企业都，他们的确的故事我也无法讲到。让我极端的昂扬不过有一件事务，如说比，克希尔股票兑现之后Ruth将买的伯，了医学院将钱献给，学生的身上把钱花到了。的股票正在分歧州做这种事务她还买了其他人5亿美元多。

　　极端棒的公司咱们可能买下，或者说80%以上的股份不过买不了它们通盘的。运通和美味好笑的时期当咱们去审视苹果、，算作是公司咱们把它们。然当，等等方面身分的分歧有少少税务、办理，置资金的时期但当咱们配，每一个公司咱们会去看，们当成股票的投资而不是说只是把它。思去预测市集咱们也不会，去“选股”不会试图，选股单单。

　　·芒格之前的倡导我思用一下查理，他的悼文相通就像是我正在读。诉你们我思告，教养做好开始把，私人的情状针对你我方，人打交道跟无误的。来讲对我，帮帮我找到人生无误偏向的人我即是生气或许找到一个或许。会说查理，伙伴供应少少类似的效益你相像是正在给你的配合。

　　也跟他提过这一点我过去几年当中，9岁的时期活到了我方人生的巅峰我说我平昔没有见过哪私人正在9。岁的时期正在99，思来找你全全国都。

　　显着很，动的标的这个移，都正在筹商目前大多。再有极多的题目咱们的社区上，们该当要办理题目的职责也许当局还没有做到他，欠好做得。变迁、改动不过情况的，的改动天气，极端倒霉的目前也是。现实上并且，形成题目的少少情状正在美国你依然看到了，也感想到了咱们的社会，咱们现正在生计的式样咱们生气咱们要改动，大多都还感应是莫衷一是的但你是不是或许做到？是以，现有的艰难无法办理。

　　年之后或者明，后会何如样终归永远之，需要再举办考量的这些都是咱们必，连续熬炼并且要。敌手再有卡车行业同时咱们的竞赛，许咱们或许正在做运输的时期卡车行业的本钱构造也允，竞赛的大概性可能跟他们有。

　　我明晰你的思法阿吉特·贾恩：，和家庭衡宇保障、车辆保障正在佛罗里达这几年再保障，些委曲的情状是面对了一，达的保费快速扩展是以形成了佛罗里。也有少少风灾其余佛罗里达，情状发作的频率也变高了以及其他的少少风灾的，常紧张并且非。了本日保障界巨额亏损的情状是以佛罗里达的亏损也形成。

　　来自盐湖城的题目题目3：下面是。4年的年度通知书中咱们清楚正在202，经注释了您现正在已。源的局部但对待能，少少让咱们扫兴伯克希尔大概有，看到的这些情状异常是咱们现正在。操心现正在情况的少少改动咱们的投资人当然是对照，禁锢的门径再有少少。个情状之下那么正在这，所谓大多行状对待电力的模子咱们是不是依然经受了这些，他州的少少禁锢部分也着手强造奉行了购置能源的方针然后咱们也朝着他们的偏向这么做？其余咱们清楚正在犹，再从头思虑是否要举办能源的投资咱们是不是或许正在退息之前还要，电力工场上或者投资正在？

　　依然讲了一个真正的例子沃伦·巴菲特：你本日，猖獗的大概性除非有少少，会裁汰车祸的发作不过主动驾驶大概，裁汰本钱或者会，对照艰难但现正在还。利用主动驾驶了当然有人依然正在，以及通盘的数据此后咱们的数字，终归会何如样也会显示出来。经正在筹商这个事务了过去几年中人们已。

　　的诸位正在座，的股东咱们，说都是绝无仅有的一群人你们对通盘的上市公司来。挥霍这些产业你们不我方去，到有心义的地方而是把产业用，他人帮帮。一思思，多少年才华积聚起来这笔产业你们要花。咱们开了一个好头Ruth依然给，了榜样做出。纪也差不多她跟我年，了这一张可能兑现的支票即是看到她几十年前买，我方的立场她就表领会。是为我我方的如许的产出不，的人才输送到这个社会当中而是可能源源无间地把卓越，的医学院的学生们让譬喻说她资帮，成为大夫或许最终，扶伤救死。

　　少少上风体系化了咱们依然把咱们的，个中不成或缺并且阿吉特正在，们做到了这全豹他的展现让我。的保障生意的架构现正在咱们打造起来，前是一律不大概去联思的正在他1996年展现之。尔最要紧的生意线之一保障真的是咱们伯克希。

　　益黑白常兴味的这些讲到的收，须思虑到折旧不过咱们必，及税收等等再有摊销以。概起码一亿以上的进出状态伯克希尔每一天城市有大，周末包罗，假的日期再有放，再看这个数字的时期有的时期翻到下一页，什么我这么注释就可能看到为。事务大概也是会有毛病有的时期咱们做的少少，我思不过，是真正的极端具凄惨性的犯的少少毛病有时期并不。

　　我感应是以，什么式样不管以，合咱们的投资准绳他们必需开始要符。然当，拿大以表除了加，大概都无法明了再有很多国度，极端稳当的经济加拿大有一个，济量不如美国固然这个经，经济是向好的不过总体来说。搞通晓事务之后咱们逐渐地正在，的运营感触有信念也会对正在加拿大。

　　音）是全全国最富裕的人Bob Getty（，分歧的遗言他写过五个，来被绑架了他的孙子后。样的人生的话你要活成这，会兴奋你并不。个遗言他写这，会去改他往往，里是由于这个由于谁人他会说不把你写到遗言。正在遗言中注释他也往往会，些附言写一。起原总会写到是以他的遗言，遗言的时期我正在写这封，空的代价是多少当时美国东方航，人相信城市评判他而这些遗言的经受。

　　有一个完好的谜底是以这个题目没，我思说不过，正在接下来这一天我和查理还会，式相通共度以畴昔的方。合于某些书的时期我问查理有些时期，依然读过了”他总是说“我。厅也是会看书他大凡去餐，与伦比、卓越的人他真的黑白常无，人总计都见过了他基础上该见的。

　　“投资界春晚”上正在这场一年一度的，菲特再度坐正在主席台上即将年满94岁的巴，享了他的投资“圣经”平素自环球的投资者分。

　　题目是阿吉特的题目7：下面的。险行业饰演极端要紧的脚色情况的变动现正在依然正在保，着手发作洪水由于正在加州也。吉特先生是以阿，生意上来讲以及通盘的投资上您感应正在扩展您的保障的危急，样的蜕变有什么？

　　加拿大安粗略省题目8：我来自，绍给我伯克希尔的股票谁人时期是我父亲介，了27年大略过去。的处事不停有变我谁人时期掌握，插足咱们的聚会其余也是更多。题目是我的，有少少值得一提的加拿大的经济现正在，银行、股票咱们讲到的，要投资正在麦当劳的话倘使您那时依旧只，么多年我思这，正在吃麦当劳现正在大多还，口好笑正在喝可。

　　：感谢您本日讲的格雷格·阿贝尔，添加一下我一定要，咱们的文明来决策任何的仲裁都是由。文明黑白常出格的伯克希尔依然有的，改动的这不会。

　　提到了您方才，受到了少少影响相信正在犹他州。层的异常的需求量但倘使再看一下底，一个状况之下正在设置如许，天投资的这个金额大多行状再有今，极端不成轻视的这是让人感应，让人属目的并且黑白常。

　　家公司是咱们最要紧的竞赛敌手UP（说合升平洋铁道公司）这，咱们正在讲的不过它对，概二十、二十五年它以前是落伍了大。ng（音）来之前正在Jam You，们就着手明晰铁道的股票2000年旁边那时期我，合升平洋、CNO谁人时期再有联。做的事务极端让人属目Jam Young，了免费的三个分歧的股票说合升平洋这家公司供应。9年的时期正在200，2%的集体持股咱们只占了2，有3500万美元不过这中心大略，讲是一笔明显的资金对待咱们谁人时期来，生意放正在这个行业之中谁人时期或许把这个，税收上的少少优惠战略我感想到中心有蕴涵正在。0%具有这个公司是对的计划是以谁人时期80%以及10。

　　的投资标的城市位于美国沃伦·巴菲特：咱们要紧，相信不移的这是咱们。国投资的公司你看咱们正在美，运通等等包罗像，口好笑再有可，球的生意都有全。者城市优先思虑的它们是环球的消费，像饮料譬喻。如许一种共鸣环球现正在有，美味好笑如许的公司就对待像运通再有，够跟它们抗拒的标的正在环球都找不出来能，的生意极端强劲我感应它们做。去的二十多年我感应正在过，是正在连续举办当中如许的一个情状也。

　　我来自吉隆坡题目18：，家庭企业内中办事马来西亚的一个。极端欣喜本日我，着朝拜铁汉的情状咱们本日来是抱。少极端踊跃正面的改造你和查理给咱们做了多，些对你尊崇的人是以良多本日这，措施到现场有些人没有，正在线上观望但他们依然，谢你谢。

　　自西班牙的题目题目17：来，正在正在不停生长伯克希尔现，·芒格是开发师你刚刚讲到查理，是承包商而沃伦你。你们两位的处事咱们极端感动，本日做的通盘处事以及文明咱们也随时正在明晰伯克希尔，个“开发物”的宁静性以及坚实性生气或许保险咱们现正在投资这一。

　　是可能做哪些东西，真正地做到并且或许，的条件准绳到达咱们，要再做计划的这些黑白常需。切合的生意并且极端，到其余一个地方的话倘使从一个式样转换，不是会形成相当的影响一定要看到这种式样是，够真正地这么做咱们是不是能。思到这么做也许本日，生了题目诰日就发。过渡期的这个没有，天天发作的题目是不行。天都有照明的大概性咱们的公司要确定每，用灯的生气都能获得使。石是最迂腐的资源当然也曾讲过化，电上面来讲即是正在发。也讲到但咱们，是咱们思虑的题目譬喻说正在储蓄上也。

　　思量一下是以你去，如许的技艺去敲诈正在改日你可能用，如许一张图片去从头天生，内中也是我譬喻图片，你说需求钱然后我来找，I可能做的事务这是天生式A，一张图片里让我展现正在，辨真假你难，需求多少钱或者说我。是一种展现的情状敲诈正在美国不停都。投资敲诈市集的话倘使我之前有兴会，会很疾它增加。

　　咱们一定要生长我刚刚也讲了，着手做任何的计划是以他们一定要，地做计划并且频仍，的司理人要做的这些即是咱们。

　　到2024年3月25日题目35：咱们现正在看，是2008、2009年的6倍本日美国国债的市集范围依然。、2009年有何如样的分歧您感应现正在的状态跟2008，美债供应如许多的，被市集汲取何时会无法？

　　之后的三年内中沃伦·巴菲特：，嘱里写如许的话我大概会正在遗。有变动的一点我现正在还没，当时的时期相通就跟我的妻子，依旧不会有任何的改动我感应我的投资理念。败了标普500不管是不是打，钱比她能花的多良多我思结果给她留下的。们或许击败标普500指数我不生气别人操心是不是我，抵达如许财政的情景她当时感应我方会。不会操心受到告状而这些托管人也，济跟当时极端不相通当然咱们现正在的经，进入到慈善机构99%的钱城市。孩子们我的，岁、60多岁他们70多，常成熟依然非。么多光阴花这笔产业同时他们也没有那。

　　候要寻得允许一道做生意的人题目31：您跟查理谁人时，营商）这个中心大概对待投资的时期有些分别不过Pilot（美国最大观光任事中央运，是不是要卖终归他们，少少情状当时的，举办了少少调动结果还正在法庭里，是保密的我清楚这，道这件事务大多都不知。做少少点评您可不成能？

　　有我方的题目是以佛罗里达，还会上升改日费率，一个均衡但会到达，够获取他们思要的回报让危急的经受者也能。

　　特：我思说沃伦·巴菲，务上再有艰难倘使他们正在财，不敷好做得还，良多富人相通那大概就像，用到对的地方他们的钱没有。

　　你该当思问的是沃伦·巴菲特：，到什么吧？我思说咱们每私人都思听，一个倡导的话倘使我这里有，很红运你们，活正在美国你们生，限的机缘这里有无。

　　为如许一个伙伴是以具有查理作，脱种种各样的艰难帮帮咱们一道摆，的让我极端兴奋这几十年来真。思法还正在无间让咱们收获赢利并且他正在十年前给咱们的良多。

　　后一个题目我思再问最，都是跟我相通伴着她长大我信任观多中每一私人。第六大道和五十街接壤处Caro的办公室正在纽约，和洛克菲勒中央对面是NBC。城市过街去用膳Caro正午。电视节目有次上了，时极端风行这个节目当。了一个合于棒球的题目Caro当时就被问，棒球谜她是，百科全书她是一本，有的谜底清楚所，答对了她当时。我方是独身她当时提到，后接到一个电话回到办公室之，洲的年青人打电话一个来自于乔治亚，rus Cobb说我的叔叔是Ty，的餐厅请你用膳他思正在二十一街，就欣然应邀出席是以Caro，us Cobb吃了饭正在二十一街跟Tyr，了一顿午饭之后还吃。来决策弗成Caro后，如许下去不行再。可爱棒球大多倘使，迷的话是棒球，九十年代该当清楚，obb的统计数字有题目他们呈现Tyrus C，概有题目击球率大，是不行算的有少少击球，题就来了是以问。

　　一着手是毛病的代价是以有些事务大概，是对的之后。像极端容易推展说起来保障界好，常容易运作非，否则本来。清楚你正在做些什么你一定要真正地，多的车祸由于很，少50%的话倘使说或许减，是不错的听起来。上是不是有这种真正的大概性但咱们现正在正在寻找这个社会，如许的机缘咱们正在寻找。

　　允许下象棋譬喻说你，下象棋你可爱，会去下你才。度的股东会也是如许是以像如许一个年，这里进修常识大多都是来，你本年能过来我极端欣喜，来岁再来也接待你。

　　们清楚但我，共行状或者大多电力现正在正在讲到的这些公，方一定要有巨额的进入这中心也许正在良多地，的金钱正在电力公司上咱们一定要花巨额。时期有的，些情状是没有措施做的幼我的投资人大概对这。

　　也提到过客岁我，从瓶子里跳了出来咱们依然让精灵，发现核军器的时期异常是正在之前咱们，做少少坏事它现正在正正在，时期让我感触哆嗦这个精灵的力气有，能塞回瓶子里了并且它再也不。一点好似AI也有，跳了出来依然让它。

　　我感应是以，黑白常好的感想大乡信任我这。替别人办理钱是以我或许，信任我他们，极端好的我感应是。改动的话倘使要，什么要改动的我感应没有，得让我极端得意了我这一辈子依然过，极端红运我感应，六七年之中或许正在过去，天就走的话即使我明，样的思法我也是同。

　　变现正在的运作编造第二件事务即是改，一发作火警的时期也即是什么时期万，有的电源封闭可能赶疾把所，行相应的不受作梗的限定让咱们的编造或许直接进。会作梗到寻常的地域正在发作灾难的地域不。

　　然当，哪一天会分开不清楚咱们，很大的幸事这也是一个，曾说查理，天会圆寂就好了假若清楚我方哪，会往那一天走去如许我始终不。心态去到了极端多的地方他依旧带着如许好奇的。于这个全国感兴会是以他不单仅对，始对他形成了好奇心我感应全全国也开。无与伦比的一件事我感应这真的是。

　　思我，情状之下正在这种，行他的处事的时期格雷格他大概正在进，正在从事他的处事比我更兴味地，情将会发作更好的事，辑性的少少态度也会有更有逻。拜会发作什么事务你不清楚下个礼，之后终归会走向什么偏向或者是来岁或者是十年，会成为什么样的结果或者是一个世纪之后，不成预知的这些都是，不确定咱们都。来越庞大事务会越，也会越来越紧张他们之间的纽带。解全全国的财政的少少状态当然倘使更深图远虑或者了，的少少情状越来越裁汰你就会对待这个薄弱。雷格格，会感应有少少难我这么讲你会不？

　　我清楚情况的改动阿吉特·贾恩：，正在相信黑白常要紧的情况危急的扩展现，极端大的议题并且这是一个。这些题目要疏解，任险或者是少少灾难险等等异常是咱们现正在讲到的责，最要紧的议题这都是咱们。

　　特：这么说吧沃伦·巴菲，情对待咱们来讲也算是公允的我感想犹他州发作的少少事。咱们少少值得推崇的回报他们的这些处事依旧给了，是咱们我方的资产由于这些东西还。

　　我广泛良多他的兴会比。我如许他不像，像他那样我也不思，一道极端志趣相合不过咱们两个正在，做良多事务咱们一道，网球打，尔夫球打高，情一道做很多事。以至比独处要加倍的兴奋咱们正在一道渡过的光阴。是必需处事但咱们还，一道去治服它们碰到艰难的时期。

　　特先生巴菲，底你提到过2018年，可能每一年你保障你，万美金的赌注你下了一百，以到达50%说年收益可，运可能帮帮你完成你感应美国的国。uffet”这个词了现正在你依然不是“B，细选的代言更是精挑。他方面可能帮帮到你？依旧你不停会用公允的价钱找相宜的买卖公司你感应现正在需求什么才华赢得50%的收益？要看穆迪的书依旧其，边做一个连合依旧你会把两，的合节？这即是我的题目把机缘本钱行动你计划。

　　2019年的时期格雷格·阿贝尔：，黑白常奇特的机缘科技股对待咱们，个时期的少少代价也看到了当下那。此因，定的资产装备咱们举办了一。时期也讲过了我跟巴菲特那，这些情状也讲过了。也感应极端兴味巴菲特谁人时期，个行业之中或许进入这。了更多好的代价之后咱们也看到，的时期的少少生意的大概性依然一律明晰正在举办装备。

　　大多电力倘使讲到，这么说我会，0年的时期正在193，诺尔）先生那时（乔治，参议员他是，了少少分歧的阅历咱们那时也遇到。需要指出的我现正在必，正在依旧咱们饰演的脚色自正在经济、自正在竞赛现。有的电力公司少少幼我拥，行状的公司或者是大多，上会对照有用率也许它们操作，具有的运作得更比如这种州或者国度。

　　案大概会让你们有些诧异沃伦·巴菲特：这个答，我思说不过，年或40年前比我现正在跟30，作相信不像以前那么高效了我我方做推行这方面的工，这些董事会的司理人们我没有措施了解通盘。是但，吉特如许的得力帮手我身边有格雷格和阿。？也可能去找他们为什么只来找我。

　　理的遗言正在洛杉矶宣布题目37：3月4日查，一条很异常的一点第一条内中写了，和大多对我的仔肩变得极端的丰厚即是说我的人生由于有家人的守旧。现正在或许变得加倍的受接待是以我也生气以前老的执行，如许的仔肩经受下去也即是咱们或许把。

　　要问的是我现正在，来公司里的少少亏损？由于有些州依然着手节造这些电力了伯克希尔能源公司正在犹他公司做的少少方法是不是能裁汰未，大多行状上或者是正在。

　　咱们也看到了这个气象正在1980年的时期。少少濒临绝境的风险谁人时期也发作了， Volcker）先生讲过我跟保罗·沃尔克（Paul，个通胀的状态他也很操心那。正要做少少计划不过现实上他真，的百万财主谁人时期，富着手各行其是了都感应他们的财。测终归会发作什么样的气象他们真的没有措施再去预。

　　到回报率但咱们讲，咱们讲到的这些状态你现正在依然思到了，地域也都举办了踊跃的筹商正在本地或者正在相应的少少。极端厉肃的事务由于这是一个，极端明显的亏损野火也形成了。极端要紧的这即是咱们，当疏通的少少情状并且一定要有适。的发作野火，正在良多的地方这中心也发作，经进步三百亿美元了对待咱们的索赔上已，的情状依然发作了这个让人不成轻视。

　　某些事务咱们做了，一次就不思再做了也许做了之后下，购的时期利用的少少活动和聪明是以这即是咱们正在着手举办收，筹商这些书的时期以及咱们现正在正在，找到一本《穷理查宝典》你可能正在查理的书内中，入地举办思虑你一定要深，思虑得更庞大不要把事务。良多极端好的指示倘使你依然获得了，正地举办利用您就着手真。本书这，你先容的我刚刚跟，或者书店找一下你可能到藏书楼。

　　的几年之中同时正在过去，跟我说过查理也，说这些事务他每每跟我。提出少少倡导的时期有的时期我正在跟他，是不太好的他说“这，来目前最好的点子吧”但也许这是你或许思出。是会对我承诺他有的时期还，常城市跟我讲不过查理他常，思尔后行你要三。

　　特：没有错沃伦·巴菲，的思法是绝对存正在的现正在这些难以想象，需求到之后的一百年之中才华有谜底不过终归此后会发作什么事务？也。去举办无误预测现正在依旧太早，量的输出每一种产，终归是何如样或者它的速率。然当，是难以想象的AI力气绝对。家的预测不过正在大，都是无误的不是一律。且而，正地思出来结果的结果会是何如样咱们正在举办切磋的时期并没有真。现实上是以，是之前开辟出来的是一个炸弹咱们并不清楚咱们现正在是不，何如样的状态依旧终归是。

　　？咱们对待大多战略黑白常细心的是不是咱们还要不停巨额的投资，常连续的并且黑白。咱们感应极端鞭策的确的律例也会让，合于这些大多事项异常是一百年之内，华的这些大多电力正在美国再有正在爱荷，个分歧的合连地域其余再有二十多。经举办了相应的开辟和需求异常是咱们现正在对待AI已，会有双倍的生长以及此后肯定。

　　中也提过我正在年报，来说黑白常须要的铁道对待一共国度。技艺有多前辈不是说他们的，性就正在那儿他们的须要。府这边是以政，们划为国有有一次把它，们划为国有也曾把它，了多轮的讲和自后也举办，的铁道停运过以至也让天下。以思思你可，带来都大的影响天下铁道停运会，险些是不大概的事务并且现正在要修铁道，加州发作了什么你们看一下正在，要修高铁他们思，境的影响会有多大通盘人都操心对环。铁道对待情况每一英里的，惜的鸟类等等譬喻对待珍，样的影响会有什么。以思思你可，国做如许的事务倘使正在美国全，会有多大这个生意，要几十年大概需，国有大概都办不下来当局纵然把它纳为。

　　有了核技艺二战的时期，时发领会咱们当，黑白常须要的咱们感应相像，止交战来终。国来说对美，期补救性命可能正在长。坦也提过说并且爱因斯，了核试验你倘使做，让文雅终止你大概会。这个精灵从瓶子里放出来但结果美国依旧决策把。

　　的层面来讲就配合伙伴，理讲过的也曾的讲话是不要紧的我没有措施思出任何一个我跟查。你的性命之中是以正在你讲到，极端要紧的你身边的人异常是正在你讲到的这些，议即是如许当然我的修。

　　为是遇刺林肯因，遗言的总统之一相信是四位没有。能会说你可，机缘写遗言他根底没有。人正在身后没有留下我方的遗言不过很难联思这么伟大的一个。的学者可能向我注释这个题目咱们相信也有良多磋议林肯，他们给我的信我也很思收到。我思说不过，是人人就，是如许人道就。我方的弱点咱们都有，缺陷都有，我方太狠不要对。一律全地去和缓不过也不或许完，以改动改日由于你可。

　　然当，些大多开支的本钱本日电费或者一，人感应极端讶异的有的时期都是让。我思不过，有少少资金咱们依旧，地参预大项目咱们也相应，国度当中极端要紧的少少举措这些对咱们来讲都是正在这个。是会这么做我思咱们还，钱让它就这么丢到水中咱们不会真正把这些。

　　有尊崇铁汉的阅历咱们每私人城市，更长的时期即使是年纪，与咱们会越来越相左铁汉从来的少少思法，有大概这都，是咱们举办再次考量的或者是他的代价观也。些思法让我进修到更多的经历不过这等于说咱们当初的一。则依然着手摆设的层面之下通盘的少少原则正在良多的规，黑白常好的有的时期，候是异常的不过有的时。热爱如许的情状有的时期会连续，候也会改动不过有的时，查理中心也发作了少少歧见是以这也即是很显着的我跟。

　　量正在恐吓美国金融系统不是美国债务的绝对数，元代价正在恐吓一共编造而是通胀和改日的美。供应的绝对数目有多少是以我不操心美国国债，政赤字的远景而是操心财。般的状态是何如样你一定要认通晓一，思一思留神，正在那里不动不要总是坐，着手付诸举措而是要真正，虑一下再次考，企图本来都是好的咱们现正在真正的，也有兴会并且咱们，们现正在必需合切的事项也生气或许合切正在我。正在不期遇的状态下发作由于良多的事务也城市。做什么样的决策并且美联储会，也无法预知咱们现正在。

　　到犹他州沃伦提，到极端的安定咱们的投资感，于升平洋沿岸它当然不处，空间和煦冲的地带是以咱们有少少。的一次立法他们迩来，过了这个法案犹他真正通，极端要紧的事务并且做了几件。一第，亏损的投保设了同等上限它把这些非经济的野火。看俄勒冈州咱们再看，不单仅有经济方面的亏损大多听到这些保障的投保，失是相信要投保这些经济的损，州有少少这种立法但只管正在俄勒冈，样的诉讼有少少这，亏损却无须保障来抵偿但跟野火相合的非经济。

　　题目来自佛罗里达题目13：这个。阿吉特沃伦和，让咱们清楚可不成能，资产方面的保障正在车辆和这些，得正在佛罗里达相像这些依然失控了正在佛罗里达的办理计划？由于我觉，现了如许的气象咱们的住民发，是不是有更好的机缘是以伯克希尔现正在？

　　：你讲的没有错沃伦·巴菲特，都必需连续举办辛勤正在伯克希尔良多事务，加把劲并且要。讲的即是我现正在要，的纠结或者要抓你的幼辫子咱们对待某些事务不黑白常，些事务但有，不是做得很好这个公司是，良多的题目咱们要提出。你做得异常好某些事务倘使，凿一个地道譬喻你要开，西岸正在，的河道区正在西区，较艰难的大概是比。告诉大多但我可能，度始终是稳定的伯克希尔的态，马哈正在奥，铁道纠合的都邑基础上这是一个，年代的时期是以正在60，决策了少少结果我谁人时期就。极端有大概的我也清楚这是，洲的通盘的大概性是以要逾越美国大，时期就有如许的大概性的这中心是正在1962年的。两万英尺的铁道不过要设置大略，到密苏里从这里，常艰难的这黑白。到奥马哈从林肯，到了良多的铁道这中心咱们看，果有兴会的话并且任何人如，务上的事宜对待咱们财，一下铁道上的繁荣汗青我思你可能真正去明晰。

　　得了这么多的先进是以看到咱们取，与伦比的真的是无。看一下并且也，咱们走到了本日花了多少光阴。们无间反思这真的让我，这么多铁汉美国汗青上，多卓越的事务他们做了这么，呢？这固然写正在咱们美国的宪法里不过他们何如好兴趣说人生而平等，没有措施具有屋子谁人时期很多女性，比男性差良多生计的情况也。一步一步进修咱们可能做些什么不过咱们即是正在如许的流程中。为你的改日并且你该当，相信比一百年前有更好的期许了为你的孩子感触更好对过错？。

　　个题目临时依然获得了答复沃伦·巴菲特：我感应这。是但，况呢？正在伯克希尔咱们有很好的掌舵人谁清楚改日又会展现少少什么样的情，好地去思量这个题目不过咱们一定要好，法令上的实际是什么要思一下咱们现正在。

　　有的行业您讲到所，吃重的处事有少少对照，正在的层面来讲或者正在咱们现，公司一定要讲的也许即是每个，用AI来代替哪些处事可能，和平、更有用率做得更好、更，险的流程等等譬喻少少危。过不，结论依旧太早这个层面要讲。

　　岁的时期正在我二十，信我界限的人我那时都是相。出现还会出错但有的时期我，举个例子譬喻说我，跟查理碰面了我谁人时期，了他了解。感应我，都黑白常极端要紧的通盘的事务对我来讲。正在投资的方面由于异常是，同策划的这么多年查理正在咱们一道共，跟我撒过谎他平昔没有，有一次但只。从头再讲某些事务并且他平昔不会，地强迫我说非得何如做是以他也不会完一律全。

　　员并做出这个决策倘使我是董事会成，的仔肩交给格雷格我会将资金装备。们生意是何如运作的格雷格极端明晰我，也极端明晰对伯克希尔。普及股终归是何如样同时他对待咱们的，清楚该何如做他完一律全。佣了这些投资的司理人是以咱们现正在依然雇，我方基金上面的投资战略当然这些司理人大概会正在，他人有所分歧大概会跟其。过不，办理资产上正在咱们的，最要紧的金钱是。

　　这个题目问得很好沃伦·巴菲特：你，真的不懂AI不过题目是我。感应我，业城市受到AI的恐吓任何一个劳动麇集的行。然当，可能营造更多的正在此层面之下，笑的光阴譬喻说娱。的题目即是不过现正在，者是减少的少少光阴本日你要正在享用或，的时期就会思说有些人一去处事，呢？他们当然也生气或许不处事他们终归什么时期才或许减少，息一下或许息。间再有更多的题目不过现实上这中。

　　的时期3月，太多的这种保单咱们没有遗失，低本钱正在举办运营并且咱们也是用。不是一个恐吓是以我感应这，对待生活的恐吓现正在缺乏以组成。也不组成恐吓对待利润来说，以最好的保障行业的模子为根蒂不过永远来讲咱们的生长是生气，续向咱们的客户交付代价或许以低本钱的式样继。

　　支付确实很大咱们清楚他们，至公司中拿走更大的一局部他们也许会正在咱们如许的。是会付税的不过咱们还，正在联国的钱粮上做出功勋咱们也生气伯克希尔或许。咱们来说由于对待，国度来说对待这个，相宜的这是。个国度由于这，股东带来了大方的繁荣它的经济繁荣为咱们的。美国公司的一员咱们很红运成为。

　　了TTI咱们有，们的数据、技艺一律相通的但TTI不是完一律全跟我。的一件事更要紧，好的少少模子这中心再有更，要着手旁观咱们必需。I的情状讲到TT，例子举个，TI生意的时期以前咱们开掘T，奇特的生意这是一个，100亿美元的大概性它的收益大略起码有。只可卖到大略9分钱但均匀它卖的时期。他们所谓的补仓里950亿都进了。走上如许一条道要适合的人才华，才气才华独揽这些机缘这中心一定要有奇特的。技艺的数据咱们看到，感应高光时期那时沃伦也是，做了下注咱们就，不是真恰是最高的但有的时期收益并。

　　沃伦过去也提过阿吉特·贾恩：，是正在它的投保率和剖释的对照上Geico现正在的少少劣势就，没有做得很好这个比率并，正在连续地追逐几年来咱们还，咱们很大的一个瓶颈并且技艺正在这边也是，正在无间先进的但咱们依旧。